酒業之春，正姍姍而來

2007-2016年，以此10年為周期及背景觀察，綜合行業產量、營收及凈利潤匯總的圖表，進一步梳理、分析如下。

第一、關鍵年份，2011年、2014年，是兩個拐點

2011年，十年之頂。

從絕對數值上看，營收、產量一直在增長，沒有頂點可言。不過看來，絕對數值雖增長，但已是強弩之末。

從同比增速曲線上看，2011年是營收、利潤兩項增速曲線的頂點，產量增速在下滑。

行業顯性調整，是自2012下半年開始的，觸發事件是有兩個：一個是酒鬼酒爆出塑化劑事件，一個是《中央八項規定》頒布。

2014年，十年之底。

在這一年中，產量、營收及凈利三項指標增速同時出現最低點，利潤增速更是創下近10年之中-13.2%的負增長紀錄，這可視行業底谷的標志性事件。

自2015年起，行業在悄然發生新的變化，從年報中通過數據對比，發現茅臺酒的存貨明顯不足，盡管當時市場價格仍是倒掛。

第二、三個階段，高速增長、深度調整、觸底盤整

高速增長期，2007-2011年，五年。

無論是絕對值，還是增速曲線，均顯示這五年絕對是白酒行業的黃金十年中的 “ 鉆石時間 ”。今日的行業格局，均是在這幾年完成的。

事件：洋河進前三、百億尋常見、茅臺破兩千

深度調整期，2012-2014年，三年。

在這三年中，許多問題、新事物在陸續出來，包括：塑化劑事件、存款不翼而飛、茅臺酒價格腰斬、經銷商跑路、酒業電商很搶鏡、銀基爆巨虧、酒業自媒體興起

觸底盤整期，2015-2016年，兩年。

在這兩年中，有人悲觀，有人失望，大批客戶及從業人員轉行。

弱復蘇、強分化。去庫存、漲價忙。孰不知春江水暖鴨先知，去庫存之后，高端酒價格在悄然起變化，茅臺、五糧液、國窖1573三大高端白酒重新奪回行業話題，是標志性事件。

第三 、產量、營收與凈利潤增長曲線趨勢，整體上保持著驚人的一致性。這一點頗感意外。

凈利潤曲線，更接近行業動態。

2007年，次貸危機，利潤低點滯后至2009年體現出來。2012年，行業調整，利潤低點出現在2014年。

從問題發生，到整個行業的調整，差不多都是兩年時間。對于白酒行業的產量、收入數據，這極易讓庖丁解酒想到剛爆出的遼寧、山西部分地區的GDP造假問題。

產能擴張，是根本驅動力。