2009年—2018年，這10年，中國酒業經歷了2009年—2011年的“黃金十年”巔峰期，也跨過了2012年—2016年的“深度調整”陣痛期，當然也有2017-2018這兩年行業“暖陽化雪，峰回路轉”式的系統的突破式發展。巔峰的激情和低谷的調整并存，冰與火的淬煉共生，使得供需矛盾再平衡更加深刻明顯。“艱難困苦玉汝于成”白酒行業砥礪前行，穩步走向可持續發展的道路。行業發展中每一個歷程、每一次改變都值得書寫、值得紀念。很榮幸能生活在這個新時代，更加有幸見證了行業十年行業發展從“巔峰”到“調整”、由“沉積”到“轉機”的艱苦歷程，也見證了白酒行業一群優秀的實干家與行業佼佼者門共同締造白酒行業新的傳奇。

行業縮影

白酒行業這十年整體輪廓素描

2009-2018中國白酒發展十年歷程是豐富而多彩的，這十年發展影響深遠，經過深度調整，行業最終回歸理性，穩重且有激情、健康且可持續。

先從一組數據，來看看白酒發展的這十年。

1、行業整體畫像：從中國白酒行業2009-2017年銷售數據來看白酒行業

(1)從數據來看，整體行業發展呈上升趨勢，盡管經歷了的2012年—2016年五年深度調整期，行業總營收還是增長的，這也體現了白酒行業頑強的成長韌性與深厚的發展底蘊。

(2)應該說在“黃金十年”中，到2011年達到了頂峰，行業營收增長率一度超過了50%。2012年開始下滑，到2016年行業增速觸底反彈，2017年出現上升趨勢。“行業回暖”與眾多白酒企業這期間內外環境是分不開的，機遇與探尋造就了行業新的佳績。

2、行業引領者在此期間的表現：五家典型的中國白酒上市公司代表發展情況呈現

我們選擇一批在中國具有一定代表性的、典型的老牌名酒期企業作為樣本酒企：茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河及汾酒，這五家白酒企業在行業內具有一定的引領作用與行業話語權，從五家樣本上市酒企10年發展數據追蹤與探索，我們更能夠深刻感受到整個白酒行業變化。

(1)從銷量情況來看

圖一：五家樣本酒企2009-2017年銷售額趨勢圖

到2015年開始，行業關鍵詞由“寒冬”與“調整”變為“回暖”與“復蘇”，成為白酒行業發展的主流方向。

圖二：五家樣本酒企銷售增長率變化趨勢情況

(目前僅茅臺、瀘州老窖公布了2017年報，其他數據為企業內部公布數據)

2013與2014年，尤其是2014年銷量增速是近十年最低點，是白酒行業調整的“寒冬期”，五家樣本企業中，除了茅臺一家一直保持正增長外，其他酒企出現了不同程度的銷量下滑，行業龍頭型酒企尚且如此，其他酒企的生存現狀也就不言而喻了。

值得一提的是這期間，茅臺實現了對五糧液的超越，成為了白酒龍頭，且發展勢頭強勁，一年一個臺階，成為行業“超級巨頭”，備受矚目。這一現象的深層次原因，值得思考。

(2)從利潤創造能力來看

圖一：五家樣本酒企2009-2017年歸屬上市公司股東利潤總額

圖二：五家樣本酒企歸屬上市公司股東凈利潤增長率變化情況

(數據說明：2017年數據僅限茅臺、瀘州老窖兩家已公布2017年報的數據）

山西汾酒2017年年度數據根據企業業績快報折中計算，如實現歸屬于上市公司股東的凈利潤按照業績快報披露與上年同期相比增加約2.42億元到3.63億元折中3.025億元計算，同比將增加40%-60%的折中平均數50%計算。洋河股份業績快報披露數據計算。五糧液未公布年報與業績快報，按照2017年上半年年報的增長率情況測算全年指標)。

銷量的下滑直接影響到酒企利潤創造能力!與銷量變化情況類似，2013與2014年，白酒企業利潤創造能力也受到極大影響。

縱觀以上圖表：2011年是白酒行業高速發展黃金十年的巔峰，激情無限。2012年開始出現調整，2013-2014年，白酒行業面臨著“銷量下滑”與“利潤降低”的“雙降”局面的挑戰。如何尋找出路，開拓新的發展局面，是整個行業共同的“生存命題”。到2015年“反彈”，至2016年行業“復蘇”，白酒行業找到了新的發展方向，2017年白酒企業成績如何?且看五家龍頭型酒企的成績單。

3月27日，貴州茅臺發布2017年年報。茅臺股份實現營收582.18億元，同比增長49.81%，歸屬于上市公司股東凈利潤270.79億元，同比增長61.97%。

洋河業績快報披露2017年營收為197.7億元，同比增長15%;凈利為65.98億元，同比增長13%。

瀘州老窖業2017年報稱全年實現營業總收入約103.95億元，同比增長20.50%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤25.58億元，同比增長30.69%。

汾酒2017年的數據披露：酒類收入70.76億元，同比增長41.23%，酒類利潤14.72億元，同比增長68.04%，發展十分迅速。

五糧液年報數據未進行披露，但從五糧液2017年制定的280億元銷量目標以及前三季度業績情況來看，完成目標并不困難。

從行業樣本酒企數據情況看，2017年是中國白酒值得稱贊的一年!茅臺、洋河、瀘州老窖、汾酒以及五糧液都交出了一份可喜的答卷。茅臺、五糧液、洋河、汾酒目標的完成也創造了企業發展歷程中銷售額的最高水平。而瀘州老窖時隔四年重回百億俱樂部陣營，接近歷史最高水平。

白酒行業充滿了無限的可能!

2017年茅臺市值突破718億美元成為最大的烈性酒公司，超越帝亞吉歐，成為世界酒王。茅臺股票價格一度突破800元成為中國第一牛股。茅臺因此在一級市場與二級市場都受到市場的熱烈追捧，成為少有的現象級事件，在中國企業內并不多見。

從已公布的白酒上市企業一季度業績預測情況來看，2018年行業整體業績令人鼓舞、未來令人期待。繼續創造新的歷史佳績似乎并不困難。名酒復蘇，引領并帶動了整個行業的發展，中國白酒行業也發生著重要的變化，白酒行業的“春天”正向我們招手走來。白酒行業更加成熟更加自信，在此過程中也深刻領悟生存發展真諦，打通“任督二脈”，可持續發展更健康，“調整”使白酒行業成為了中國實體經濟中供需矛盾再平衡的“高手”。

而在調整來臨之時，行業內還是感覺到有些“突然”，白酒從巔峰跌落到觸底反彈，再到快速復蘇的發展內在動因值得我們深入分析。