五糧液年報的出爐，既是唐橋交出的最后一份成績單，也是李書記拿到的第一副牌。245億的營收，67.8億的凈利潤以及近63億元的預收款。

在眾人知曉的這些數據背后，糖酒快訊通過梳理、對比五糧液近5年來的產銷量、營收、凈利潤、貨幣資金、存貨周轉率、銷費率、股東數、員工數、預收款等多個指標，這更能反映李書記究竟拿到了一副怎樣的牌。

01、體量：航母深蹲正起跳
 

從整體盤子來看，經過5年調整，五糧液整體營收已經接近2013年水平，重回兩位數增長;即使單獨的酒類營收的增長也超過10%。

去年五糧液整體調整核心是圍繞“普五”順價;而從去年12.18五糧液所釋放關于“1+3+5”的產品戰略、計劃動態調控的配貨模式、減少流通而增加團購客戶的渠道優化、加強終端客戶溝通以及“雙百億”驅動等策略的效果將將在今年的數據中得到體現。從數據反映出五糧液的整體盤子呈現出V字型趨勢。

02、造錢能力強：賣多賣少都不影響賺錢
 

凈利潤率=(凈利潤/主營業務收入)×100%

在賺錢能力方面，五糧液凈利潤不但有近兩位數增長，整體已超過2011年的61億。而進一步對比關乎企業盈利能力強弱的兩項指標(凈利潤率和主營收增長率)之后才發現：賣多賣少都沒影響五糧液賺錢。

唯一值得注意的是，2016年凈利潤絕對值增加了，凈利潤率卻下降系去年銷售費用凈增超10億所致。擠壓式競爭環境，即使五糧液品牌還是要投入才行。

03、家底：“富可敵茅”
 

貨幣資金比= 貨幣資金/營收*100%

五糧液貨幣資金300多億，去年的茅臺也就這個水平。“富可敵茅”的五糧液即使在行業最困難的這幾年賬面資金也越來越多;尤其是去年凈增長近80億，難怪五糧液目前只是苦于沒有好標的……