基本面持續向好

光大證券分析，我國啤酒行業的盈利能力在全球同業中處于中等偏下水平。主要原因一方面產品結構以經濟型為主，導致噸價普遍偏低且同質化嚴重;而另一方面持續多年的競爭態勢令行業費用投放維持高位。

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中泰證券也指出，國內啤酒行業正在進入新階段，CR5有望逐步向CR4甚至是CR3變化。若五家變四家甚至變成三家，或者份額拉開，無論是國際經驗還是國內區域市場主導企業的盈利能力都證明了行業格局改善后競爭趨緩費用存在下降的可能，盈利能力存在較大的提升空間。

根據國元證券判斷，目前，70%以上的省份格局已定，五大龍頭均具備絕對優勢的基地市場，短期內還難以形成全國性的絕對龍頭。但隨著行業龍頭從“份額”向“利潤”競爭思維的轉變，聚焦優勢區域，放棄劣勢市場，盈利能力和行業集中度都有望獲得進一步提升。

該機構強調，在存量市場的博弈中，關鍵要看品牌力、產品升級速度、渠道建設等方面的綜合能力，綜合實力強的龍頭有望勝出。

另外，民生證券也預計，2019年啤酒行業有望受益于產量增長、成本下降、提價滯后效應、產品結構升級等多重利好疊加影響，基本面將持續向好。長期看好啤酒板塊表現。