上周板塊及上市公司表現

食品飲料2018年開門收紅，全周呈現穩步上行模式。食品飲料指數全周收于11980.11點，當周收漲3.80%，跑贏上證指數1.43個百分點。從一級行業來看，食品飲料當周表現較好，在申萬一級行業板塊排名第八。二級子行業全部收漲，白酒(4.54%)、肉制品(4.39%)、乳品(3.61%)、調味品(3.02%)漲幅居前。從個股來看，當周個股上漲家數較多，除通葡股份、中葡股份、*ST皇臺、深深寶A、西部創業、涪陵榨菜6家停牌之外，58家收漲，14家收跌。開源食品投資組合漲幅3.20%，跑輸申萬食品飲料指數0.71個百分點;全年漲幅3.20%，跑輸申萬食品飲料指數3.20個百分點。

行業及上市公司重點消息

澳大利亞進口葡萄酒實施關稅降低2.8%的協定

2017全球食品飲料企業研發投入榜海天、統一、安琪上榜

今世緣預計2017年凈利潤同比增長15%-25%

恒天然第203次平均中標價上漲2.2%

雪花、青島等多品牌啤酒集體提價

行業數據追蹤

上游產品價格方面，豬肉板塊價格整體下跌，仔豬價格下跌0.33元至29.81元，生豬價格上漲0.03元至14.95元，豬肉價格下降0.21元至21.73元。乳品價格漲跌互現，牛奶價格上漲0.02元至11.49元，酸奶價格持平于14.39元，國外品牌嬰兒奶粉下跌0.24元至224.42元，國內品牌嬰兒奶粉下降0.28元至174.78元，中老年奶粉上漲0.08元至94.79元。小麥價格上漲4.60元至2578.10元/噸;玉米價格上漲44.00元至1729.50元/噸;黃豆價格下降17.40元至3859.30元。白砂糖價格上漲0.01元至11.34元/公斤。

投資策略

2018年首個交易周，食品飲料板塊穩定上漲，實現開門紅。雪花、青啤等啤酒企業集體漲價，帶動啤酒板塊整體走強。啤酒行業距離上次漲價已經經過幾年的時間，成本上漲推動以及消費升級催生行業提價動力，漲價先從優勢區域或主力產品試水。由于漲價傳導至終端客單價變動幅度較小，消費者敏感度較低。加上啤酒行業集中度較高，主要啤酒生產企業優勢市場相對穩定，預計漲價有望被順利接受并向全國推廣，啤酒行業盈利有望得到改善。展望18年，我們依舊堅定的認為消費升級將帶給行業變革的新動力，持續打開行業發展空間。白酒、調味品、乳制品、肉制品等子板塊均將受益于消費升級帶來的盈利提升，尤其是高端消費品未來的市場以及三四線城市消費升級帶來的增量機會。未來投資主線主要有：(1)估值較低，業績相對穩定，同時分紅率和股息率高的龍頭企業，(2)標的相對稀缺的細分行業龍頭，(3)國企改革相關概念。板塊方面，調味發酵品、食品綜合、乳品等板塊景氣度較高，高端啤酒進口增長迅猛，消費升級大環境下對高品質國產啤酒的要求上升，給于啤酒行業產品升級的機會，可從中尋找優質標的。我們18年的投資組合推薦瀘州老窖(000568)、安琪酵母(600298)、海天味業(603288)、伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)、西王食品(000639)、山西汾酒(600809)、重慶啤酒(600132)，建議關注桃李面包的表現。

風險提示：宏觀經濟下行，食品安全問題，政策風險。開源證券股份有限公司