今年這股市不正常,好像被什么妖精附了體,得了瘋魔。剛開始,是不正常地往上狂飆,到后來,是不正常地往下狂瀉。國家花大力氣也救不過來,當然就會琢磨,是什么在作祟?
捉妖第一大招,打在場外配資系統和它所放大的杠桿上。原來是天量場外配資在作崇,每天午后就電話催促平倉,配合期指空頭,形成惡意做空力量。那么好吧,所有的配資系統都叫停,存量配資只準減,不準增。甚至公安部派兩位副部長組織力量下去查。
這一招果然有效,市場慢慢穩住了,反彈得有模有樣,但是好景不長,到了4100點,又頂不住了,掉頭狂瀉,救市資金怎么打都打不起來。看來,還有妖,還得捉。
這一次,捉得的大妖是量化高頻交易。因為量化高頻交易都是電腦設計好的模型,按照固定算法,跟蹤市場,用人工所無法做到的頻率,快速下單撤單,快速交易,套取利差。當市場所有的高頻交易把國家救市隊作為一個變量,重新建立模型時,那么,他們的套利對象就是證金公司。這樣,證金公司越努力,給這些高頻交易送去的錢就越多。搞清這一點,管理層果斷修改了程序化交易的規則,限制了頻率,調整了手續費,讓高頻交易沒法做。
不僅如此,管理層一不作二不休,勇追窮寇,還進一步取消了融券T+0,改為T+1,這一著,直擊上周尾盤跳水的要害。因為做空期指需要融券砸盤,期指T+0,融券T+0,只有股票現貨T+1——當天買不能當天賣,當天賣可以當天買,一個偏向于做多的股票現貨制度,匹配上一個可自由做空的期貨制度,這等于為做空股票留下了一個固定的套利BUG。從制度的匹配上來說,要么T+0,期現都一齊T+0,要么T+1,期現都一齊T+1。你讓一個T+1,一個T+0,那T+1的怎么可能做得過T+0的呢,你這制度設計先天不對等,是一個巨大漏洞,必須補上。要么你進一步,搞現貨T+0,要么你退一步,搞期貨T+1。期貨是不可能搞T+1的,管理層又不敢搞現貨T+0,只好弄個折衷的辦法,搞融券T+1。這個辦法有倒退嫌疑,但目前是非常時期,只好采取非常手段了。
因為限制高頻交易,又限制做空,那些量化高頻交易基金,只好或停止,或退出,表現在兩市的交易量上,就出現量能的大幅萎縮。因為期現套利,是需要在現貨市場買股票的,不讓高頻套利,又少了融券工具,當然就不會去買股票了,所以,交易量大幅下降,是免不了的。
很多人擔心現在量能的萎縮,呵呵,這個真的不用太擔心,以前的量能,是虛假量能,是為了套利而買的,不是為了持有而買的,它不是為了做多,而是為了做空,隨時買,隨時賣。它的量能多少,不對股市上攻起決定作用,它只是用來和期貨做對沖的。
所以,周一晚間融券T+0一取消,周二的反彈就很強勁,尾盤也沒有妖怪作祟了,雖然量能有所下降,但如上面所言,關系不是特別大,因為現在這個量能,是真實量能。周三,大盤一直維持在1%的上下波動,尾盤也沒有出現夸張的跳水,說明真妖捉住了,沒法作祟了。其實周三國家隊基本按兵不動,各大權重股都有可觀的跌幅,放在以往,這樣的走勢,大盤早不知跌到哪里了。
到目前為止,股市已捉了三大妖,從這兩天的走勢看,股市的瘋魔癥有好轉跡象,說明這三大妖捉對了。股市還有沒有妖?假如沒有妖了,那么,在目前的點位,股市大幅跳水的可能性很低了,進入震蕩筑底時期。這個時期,撇開大盤做個股,能不能賺,就看您選股的本事了。