百威英博(Anheuser-Busch InBev)(ABI.BR)與SABMiller (SAB.L)若能聯姻，幾乎肯定要摘掉SAB皇冠上的一顆明珠：對中國最大的啤酒品牌49%的持股。

這可能意味著兩公司合并后，將要放棄SAB中國合資企業華潤雪花巨大的分銷和灌裝資源，這個平臺能幫助其在中國巨大的啤酒市場成長。

“多數這些(中國)品牌的重要價值是其擁有的灌裝和分銷系統，”China Market Research Group駐上海主管Ben Cavender稱。

“從未來幾年打造品牌的角度看，擁有這個通路意義重大，”他稱。

百威試圖與SAB結盟，或將在中國遇到兩大障礙;SAB在中國與華潤集團(0291.HK)合資的雪花啤酒銷量在全球居首。

首先，該交易觸發的所有權變更，將可能給予華潤創業買斷SAB所持華潤雪花股權的權利。銀行業消息人士稱，華潤創業很可能比較樂意行使此權利。

其次，據律師估計，即便華潤創業不行使這一權利，中國的反壟斷監管機構也會伺機而動，規定交易必須將華潤雪花排除在外。

律師稱，百威英博與SAB合并后，他們在中國的市場份額將增至約37%，帶來競爭問題。百威英博的百威啤酒在中國是暢銷品牌。

中國商務部2008年批準英博集團(InBev)以520億美元收購安海斯-布希(Anheuser-Busch)，但禁止兩家公司增加對包括華潤雪花在內國內啤酒企業的持股權，表明中國對于國內市場的集中化程度較為敏感。

“商務部很有可能會要求SABMiller拆分所持雪花啤酒49%的股權(或者至少降低持股權至不再是聯合控股的水平)，作為放行該交易的條件之一，”上海元達律師事務所合伙人劉晨光稱。

中國商務部、百威英博和SAB均未回應記者的置評請求。(完)