投資策略

在貿易限制局面緩和的預期下,上半周市場信心修復帶動白酒等消費品板塊上漲,北上資金買入白酒板塊,下半周有所回調。12月8日瀘州老窖舉辦年度營銷工作會和媒介傳播會,國窖1573在2019年的品牌銷售目標是達到100億元+;在產品陣營規劃方面,在國窖1573經典裝補充了國寶紅和國窖鴻運568兩款產品,加強1000元價位的搶占;整體方向為升品牌、擴市場、穩架構、健康行、抓機遇。此前,茅臺也推出喜宴、漢醬酒135BC搶占800-1000元價格帶。我們認為,高端白酒仍然存在比較大的市場空間,當前高端白酒的主要飲用場合在政務和商務消費,白酒起到潤滑人際關系的社交作用。但隨著居民收入水平的提高,在重要宴請場合(如婚宴)對白酒產品的選擇也有了明顯的提升,高端白酒仍然具有稀缺屬性,瀘州老窖積極進行新市場的開發和渠道下沉,茅臺此前也推出喜宴,產品價格接近千元,高端白酒仍然存在擴容機會。從歷史來看,四季度白酒板塊往往存在超額收益機會,建議關注。

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板塊一周行情回顧

上周食品飲料指數周漲幅為1.87%,漲幅位列第10。食品飲料行業細分板塊內,調味發酵品(3.30%)、白酒(3.20%)和食品綜合(3.02%)表現相對靠前,乳品(-3.09%)、肉制品(-1.33%)和葡萄酒(0.04%)表現相對較弱。

本周重點公告和新聞

瀘州老窖2019農歷己亥新春禮酒停止接單。老字號特曲河南率先提價,52度老字號特曲經銷結算價上調20元/500ml,各渠道價格體系相應調整。

國窖1573在2019年的品牌銷售目標是達到100億元+。

風險提示

行業政策變動風險、食品安全問題、原料成本上升、消費增速不達預期。