截至10月26日，A股已有8家上市酒企發布三季報。自10月15日貴州茅臺率先披露了白酒板塊第一份三季報后，酒企正陸續跟進。

根據披露的情況來看，8家業績都呈增長態勢。其中，貴州茅臺前三季度實現營業收入609.35億元，凈利潤304.55億元，穩居榜首。

整體來看，高端白酒企業仍然走強，同時板塊分化也逐漸凸顯。不少機構表示，依然堅定看好高端酒增長的高確定性及強勢區域龍頭的成長性。

8家白酒股業績均實現增長

茅臺持續穩當龍頭

在“茅五洋瀘”四家龍頭企業中，目前只有貴州茅臺公布了三季報。但作為龍頭的貴州茅臺，其業績足以表明行業加速分化。

就目前公布的三季報數據，8家酒企業績都呈增長態勢。其中，貴州茅臺前三季度實現營業收入609.35億元，同比增長16.64%;實現凈利潤304.55億元，同比增長23.13%。順鑫農業和山西汾酒則遠在其后，前三季度營收分別為110.62億元和91.27億元。

雖在增速方面，順鑫農業、山西汾酒、水井坊、酒鬼酒都保持了營收20%以上的增長，水井坊和山西汾酒在凈利潤上有超30%的增速，但體量還是與頭部企業有巨大的差距。

作為“黑馬”的酒鬼酒，前三季度實現營業收入9.68億元，同比增長27.34%;實現凈利潤1.84億元，同比增長14.27%，但第三季度的凈利潤為2817.69萬元，同比下降了39.5%。

酒鬼酒年內股價表現

酒鬼酒在公告中稱，業績下滑主要原因是本季銷售費用對比去年同期大幅增長。報表顯示，公司今年第三季度銷售費用為9719.61萬元，去年同期為6464.53萬元;1—9月，公司銷售費用為2.79億元，去年同期為2.03億元。從核心數據指標來看，第三季度收入同比增長9.75%，而銷售費用率同比增37.45%，是凈利潤下滑的重要原因。

白酒板塊仍被看好

機構上調茅臺目標價至1400元

隨著酒企三季度業績的陸續公布，不少機構表示依然堅定看好高端酒增長的高確定性以及強勢區域龍頭的成長性。

中銀國際認為，白酒行業長期成長邏輯不變，市場份額繼續向名酒集中，展望未來一年仍有超額收益機會，重點看好有安全邊際、未來業績持續超預期概率高的優質企業。

國金證券指出，消費稅改革新政是否適用于白酒行業未定，短期內影響有限。當前來看白酒板塊整體業績確定性較強，持續看好高端一線白酒，推薦渠道邊際改善的次高端龍頭。

酒企龍頭貴州茅臺發布三季報后，32家券商發布研報均是維持此前給予貴州茅臺的評級。中信證券則上調貴州茅臺目標價至1400元/股。對于上調的原因，中信證券表示，預期貴州茅臺全年業績確定性強，展望未來2年，公司具備穩健量和提價潛力，有望維持穩健增長。

基金方面，雖有不少明星基金經理三季度已經開始大幅減持白酒股，但私募、易方達等基金公司仍重倉白酒股，機構表示依然堅定看好高端酒增長的高確定性以及強勢區域龍頭的成長性，白酒行業發展分化，頭部企業強者恒強，尾部企業出現虧損甚至淘汰出局將成為不爭的事實。