前言：過去2年是白酒板塊牛市，超額收益明顯，2018年一季度板塊出現回調，市場的擔憂集中在行業景氣周期的持續性上，一季報披露顯示名酒業績依舊強勁，特別是區域強勢酒業績環比加速趨勢顯著，白酒板塊行情再起，怎么看全年投資機會。該篇報告力求追本溯源，從本輪行業周期的不同之處說起，透視行業出現分化增長的本質，從需求端角度判斷行業增長具備良好的持續性，本輪景氣周期可看得更長。同時，對行業各價位帶品牌的發展趨勢做出預判，未來3年高端酒有望回歸穩健增長，次高端繼續爆發，中低端酒百舸爭流。

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2)次高端：300元以上的全國名酒持續高增長，該價位段的區域優勢品牌(古井、口子窖、今世緣等)亦呈現40%以上的增速。

區域酒業績邊際彈性大，具備超額收益，我們繼續重點推薦貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液，二三線酒口子窖、古井貢酒、順鑫農業、洋河股份、山西汾酒、水井坊等。