回歸酒體本身的質量創新能否成為預調酒市場的下一個引爆點?

當了一年“網紅”的預調酒老大上海百潤投資控股集團股份有限公司(002568.SZ下稱百潤股份)的業績暴漲神話一夜間雪崩后，跟風者或進退兩難。

但新進入者仍大有人在。和第一輪預調酒在口味、香型雷同、嚴重依賴廣告拉動銷售相悖，這一輪進入者紛紛在產品創新上做文章，6月3 日，五糧液集團在成都舉行的70個新生代酒品發布會上，宣布將搶占夜場即飲市場�，F場調制的雞尾酒對市場蛋糕尚小的預調酒行業來說，無疑成為了新的競爭者。

回歸酒體本身的質量創新能否成為預調酒市場的下一個引爆點?記者采訪獲知，在酒類競爭加劇時，由于預調酒行業在國內尚屬小品類，國家標準和行業標準的缺失，讓預調酒行業暴露在缺乏監管的天空下，下結論還為時過早。

跟風者開始退潮

百潤股份披露，1-3月，該公司實現營業收入2.16億元，同比下降73%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-6300萬元，同比下降120%，預計今年上半年公司將虧損5000萬元至1.5億元。今非昔比。去年此時，銳澳預調酒如日中天，公司上半年凈利潤高達6億元，創歷史記錄。

事實上，從去年下半年始，“網紅”百潤股份便顯頹勢，不僅營收開始下降，凈利潤更是從近3億元的季度值掉至單季不足億元。盡管去年百潤股份以23.5億元的營業收入占據了預調酒市場半壁江山，但去年第四季度，其以虧損2億元慘淡收官。這也是百潤股份自上市以來首次巨虧。

對于今年一季度的營業收入大幅下降，百潤股份坦承主要是巴克斯酒業主營業務收入較去年同期，降幅較大所致。在現金流量表中，百潤股份1-3月，銷售商品、提供勞務收到的現金從10億元銳減至2.4億元。公司稱，第二季度將繼續消化生產日期較早的經銷商庫存，同時加快新品的鋪貨和推廣，預計第二季度將逐漸恢復到正常銷售水平。

巴克斯酒業是百潤股份從事預調酒雞尾酒業務的子公司。去年6月，這家中國香精香料行業的第一家上市公司以49億元的代價，通過定向增發將大股東劉曉東等16名對象擁有的巴克斯酒業100%股權裝入上市公司，溢價超過20倍。公司稱由于對雞尾酒前景看好，所以按照收益法對巴克斯酒業進行了估值。但如今，這家創造了酒業估值和銷售業績神話的企業正在走下神壇。

記者發現，除了庫存高企外，百潤股份的主業之一預調酒對廣告拉動為主的營銷方式依賴嚴重。周迅、郭采潔等炙手可熱的明星都曾是銳澳預調酒的形象代言人。去年，百潤股份的銷售費用9.2億元，是上一年的1.5倍，其中廣告費用有3億多元。今年一季度，百潤股份的銷售費用不降反升，達5.9億元，而去年同期為4億元。大規模的銷售團隊也是百潤股份成本高企的重要推手。年報顯示，去年公司3802名員工中，銷售人員就多達3231人，職工薪酬從2014年的6700萬元飆升為2.7億元。隨著人員的增加，公司的管理費用也一直居高不下。

一邊是銷售銳減、費用大幅攀升，一邊卻是自身產能不足。早在去年4月百潤股份發布的發行股份購買巴克斯酒業資產暨關聯交易報告書(草案)中首次披露產能嚴重滯后。

2014年，巴克斯酒業約817萬箱產量中，近8成為委托加工。

今年5月，百潤股份又獲定增方案通過，擬募資13億元，從事多地預調酒基地的建設。公告顯示，百潤股份的天津基地投資從2.8億元增至5億元，此外，成都和佛山基地分別將投入5億元新建廠房。

6月3日，記者驅車兩個多小時來到位于成都邛崍市工業園區內的巴克斯酒業(成都)雞尾酒生產項目基地，廠房已顯雛形，時值午飯時間的工人正穿著安全服走出廠區，他們來自江蘇、四川等地。工牌顯示，工廠占地250畝，建成后年產能2000萬箱，項目包括兩條德國高速生產線、瑞典利樂前處理系統及其他輔助設施，總投資4.9億元，預計明年3月15日投入營運。

該公司在年報中稱，有信心在未來繼續保持50%以上市場占有率。多地擴產能是為未來做準備，而不是追求短期利潤。

但在業績下滑乃至虧損面前，不少跟風的企業選擇了收縮戰線甚至退出。

去年，在飲料行業日子艱難的黑牛食品股份有限公司(002387.SZ下稱黑牛股份)一度想借預調酒多元化突圍，結果虧損后不得不放手。

生產預調酒的子公司寧波達奇酒業有限公司營收不足2000萬元，虧損900萬元。另一家預調酒子公司廣州市達奇生物科技有限公司虧損高達3000萬元。為減輕包袱，去年巨虧高達6億元的黑牛股份將廣州達奇(包含其子公司寧波達奇)全部股權以1元人民幣轉讓給了自然人陳耿程，后者承接除關聯方債權債務以外的其他債權債務。

銳澳的銷售勢頭銳減，讓不少白酒生產企業開始猶豫不決。去年，古井貢酒(000596.SZ)專為預調酒投資3000萬元成立的百味露酒有限公司虧損200萬元，成為了該公司去年唯一虧損的子公司。在安徽亳州，記者看到古井貢酒出的Bese預調酒酒店售價16元瓶，有四個口味。5月26日，在古井貢酒股東大會上，該總經理周慶伍在回答記者提問時說，虧損原因是預調酒大多采取委托加工、價格往下走，口感、技術很容易復制，行業迅速從繁榮大幅下墜。

同樣猶豫不決的還有洋河股份，有關負責人告訴記者，洋河對預調酒市場還在做調研，研發DEW預調酒上市時間沒定。

創新逆轉預調酒市場?

“把雞尾酒還原成酒，才能走得更遠。”國內第一家洋酒生產企業——道格拉斯洋酒的董事總經理浦偉接受記者采訪時說。

在他看來，國內的預調酒酒精度多在3-4度，而國際上的專業雞尾酒酒精度在5度以上。他說，國內大多數預調酒賣的是“果汁+酒”，道格拉斯推出的AK-47預調酒賣的是“酒+果汁”，最大的變化是預調酒用的洋酒5度或8度，由五種洋酒為基酒調制而成。“做一款男人喝的雞尾酒。”浦偉說，道格拉斯和生產、銷售飲品配料的跨國公司德樂集團合作，推出了煙熏和咖啡風味預調酒，在以女性消費為主的預調酒市場走差異化路線。

道格拉斯由大名城(600094.SH)旗下的金控平臺名城金控集團注資4825萬元，持股30%。目前，道格拉斯在青島投資了1.8億元，新建了洋酒和預調酒工廠。

“我們和大型果汁生產企業臺灣佳美集團合作，果汁含量高達15%。”6月2日，青島女士嘉檳飲品有限公司總經理徐濤在電話里對記者說，這是目前國內果汁含量最高的一款預調酒，490毫升的大包裝，售價才十幾元。“預調酒不應該是一個暴利的行業。”他說。目前，銳澳預調酒毛利率高達75%。

記者采訪獲知，市面上不少標識青檸味、蘋果味、藍莓味、水蜜桃味等水果口味的預調酒，很多有香精香料和色素，但和水果沒關系。就連世界洋酒公司百加得旗下的多款預調酒，并不都有果汁成分。匯源集團推的果汁檸檬味雞尾酒，其配料為飲用水、白砂糖、果葡糖漿、檸檬濃縮汁、食品添加劑，濃縮果汁含量>5%。

“鮮果汁的口感和營養更好，但由于保質期短、成本高、鮮果季節性強，消費者喝到的預調酒果汁不會是鮮果榨的汁。”在重慶，一位專門生產果汁飲料的企業負責人告訴記者，濃縮果汁往往會用速凍方式運輸存儲，比如6噸凍果可以榨出4.5噸藍莓果汁，濃縮成2噸果汁。在企業銷售不利時，濃縮果汁還可存放。“相比較而言，蘋果汁、梨汁便宜，藍莓汁、樹莓汁和黑加侖汁更貴。”他說。

徐濤說，果汁還分清汁和濁汁。“有些果肉粒懸浮在瓶子里，但不是鮮果，有的可能是發酵過兩次的果肉殘渣。”上述果汁飲料企業負責人說。

他說，由于藍莓本身甜度不夠，酒質怕光易變酸，不是特別穩定，所以不少藍莓酒并不是純藍莓汁，而加了葡萄汁或更多糖分。在酒標上，目前預調酒比較混亂。

“女士嘉檳還是行業里歷史最老、有故事的預調酒。”徐濤說，早在1985年，原青島飲料廠就推出“女士香檳”，成為女性專屬的低酒精飲品，它曾經與匯源果汁，健力寶一起榮獲了“1993年新加坡國際飲料博覽會金獎。”目前，青島女士嘉檳飲品有限公司的研發總監王剛就是原青島飲料廠的老員工。從海爾集團出來的徐濤和其他幾位原海爾集團銷售、策劃人員共同成立公司，讓“女士嘉檳”重新上市。

主推新生代酒品的四川省經信委有關負責人說，世界前十大雞尾酒都有自己的故事，與其說賣的是酒，不如說賣的是故事。

預調酒還可以用白酒做酒基。五糧液集團和美國百富門合作推出的預調酒、茅臺集團推出的悠蜜預調酒分別以五糧液濃香型白酒和茅臺醬香型白酒為酒基。6月3日，在川酒新生代酒品發布會上，五糧液集團董事長唐橋說，通過五糧液的研制和對消費者數據測試顯示，白酒作為雞尾酒的酒基，這是雞尾酒的自主創新，五糧液已經推出酒吧即飲市場的冰爆雞尾酒。

但預調酒市場還有更深層的問題。“預調酒現在沒有國標，現在企業用的都是企業標準。”近日，中國酒業協會葡萄酒分會和果露酒分會秘書長王祖明對記者說。吉林雪蘭山葡萄酒業有限公司有關負責人也告訴記者，該企業在吉林省率先起草了企業《雞尾預調酒執行標準》，目前企業參照的是露酒推薦性國標和發酵酒及配制酒國標，但雞尾酒的生產要求其實更高。

招商證券食品飲料團隊發布的報告預測，全球預調酒人均消費0.6升，但中國消費水平僅為其1/6。他們預測，國內預調酒市場將迎來高速滲透期，預計仍有5倍增長空間。目前預調酒市場規模為1.1億升。行業龍頭銳澳和冰銳優勢明顯，但未來不乏新進入者的競爭，行業格局難以確定。預調酒的國家標準空白，行業監管如何發揮作用，這將是一道難題。