本周行業觀點: 基于行業基本面和估值水平,維持行業“推薦”評級。 近期名酒不斷挺價、茅臺開始擴產, 廠商依然積極樂觀, 長期來看,白酒受益消費升級和集中度提高。 根據草根調研以及經銷商反饋顯示, 短期內茅臺一批價上漲太快,存在部分渠道商和投資客囤貨以及消費者提前購買透支需求,未來存在一批價回調風險。如果茅臺一批價回調,則對高端、 次高端都帶來沖擊。此外,白酒消費與固定資產投資增速高度相關, 國家對房地產進行控制,對白酒會有負面影響。 因此,短期內白酒行業謹慎樂觀。 站在當前時點,我們更看好食品股的表現, 從基本面來看, 大眾消費需求好轉,調味品行業總體向好,乳制品需求回暖,肉制品受益豬價下行, 主要龍頭業績穩健, 且估值較低, 回調即是配置機會, 建議重點關注伊利股份、雙匯發展、安井食品、安琪酵母、中炬高新。
上周市場回顧: 上周食品飲料板塊指數上漲 1.33%, 跑贏上證綜指2.16 個百分點,跑贏滬深 300 指數 1.21 個百分點,板塊日均成交額136.28 億元。 子行業中白酒、乳品、肉制品漲幅最大,分別上漲2.02%、 1.71%、 1.27%。 從估值來看, 食品飲料板塊市盈率為 33.68,同期上證綜指和滬深 300 市盈率分別為 15.40 和 14.03。
行業重點數據: 乳品行業,國內生鮮乳價格為 3.51 元/公斤, 同比上漲 0.60%,環比上漲 0.29%,保持穩定。肉制品行業, 9 月生豬存欄量為 34,921 萬頭,同比下降 7.39%, 環比下降 0.20%, 豬肉最新價格為 21.82 元/千克,同比下降 12.93%,環比上漲 1.49%。
行業重點推薦: 雙匯發展:豬價下跌利好屠宰業務,消費升級提升低溫制品需求;中炬高新:調味品快速增長,毛利率仍可提升; 伊利股份:乳品行業回暖確立,龍頭有望強者恒強; 安井食品:被忽視的速凍制品行業龍頭,小龍蝦新品高成長錦上添花;安琪酵母:下游景氣持續,受益成本下降;
