板塊表現：本周(10.8-10.12)大盤指數漲跌幅-9.06%，食品飲料指數漲跌幅-8.26%，漲跌幅在28 個子行業中排名第8。表現前三板塊為乳品板塊漲跌幅-2.65%，食品加工板塊漲跌幅-4.90%，肉制品板塊漲跌幅-5.42%。個股漲幅前三為西藏發展(+11.67%)、洽洽食品(+6.03%)、安德利(+1.65%)。
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行業觀察： 1、升級版五糧液供貨在即，經典普五成絕版。10 月11 日，酒說記者從經銷商處獲悉，52 度經典水晶瓶五糧液全面升級。目前的2017 款52 度新品五糧液即將成絕版，市場價格穩步持續走高。主要升級之處有，瓶身正面的“優質獎章”標識，更改為新的“優質五糧”圖案;瓶身上部的“中國名酒”字樣，最新調整為“中國宜賓”。更重要的是，新版五糧液的全面升級，將使現有經典裝普五的產品價值持續放大。(酒說))2、汾酒召開“雙百行動”動員會暨混合所有制改革推進會。10 月9 日，集團公司“雙百行動” 動員會暨混合所有制改革推進會在信義堂召開。會上，專職黨委副書記劉衛華從目標責任分解、時間排期等方面，就如何開展“雙百行動”作出詳細安排部署。黨委書記、董事長李秋喜指出，2019 年汾酒集團的工作要以混合所有制改革為重點，全面加強黨的領導，狠抓營銷策略、改革舉措落地和考核獎懲落地。(汾酒微信公眾號)3、9 月蒙牛電商天貓、京東雙平臺全品類銷量均破億。10 月12 日，蒙牛發布了蒙牛電商 9 月品牌月戰報。報告顯示，9 月蒙牛電商天貓、京東雙平臺全品類銷量均破億。京東平臺與去年同期相比銷量增長了 55%。總結本次銷量大增的原因，主要源于蒙牛聯合電商平臺一起發動了“三大招”：真果粒啟動“每粒粉絲季”、聯合京東推個性定制禮品卡、借勢 NBA，助力體育營銷。(新乳業)4、天佑德青稞酒技術成果鑒定達到國際領先水平。今日中國酒業協會王延才理事長任鑒定委員會主任委員，來自營養與健康、食品科學、發酵工程、生物技術、醫學等領域的九位知名專家組成鑒定委員會，對“天佑德有機青稞酒(金寶)飲用舒適度評價關鍵技術研究與應用”、“天佑德有機青稞酒(金寶)腸道微生態健康評價技術研究”兩項科研項目進行成果鑒定。鑒定委員會認為兩項研究成果均達到國際領先水平。(微酒)
個股要點：【古井貢酒】2018 年前三季度業績預告，預計前三季度歸母凈利潤比上年同期增長50%-70%，盈利約11.96 億元-13.56 億元，上年同期盈利7.97 億元。2018 年第三季度預計歸母凈利潤約3.04 億元-4.63 億元，上年同期盈利2.49 億元。【舍得酒業】2018 年前三季度業績預增公告，預計公司 2018年前三季度歸母凈利潤為2.65 億元到2.9 億元，與上年同期相比增1.7 億元到1.95 億元，同比增177.56%到203.75%。預計公司2018 年前三季度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為2.29 億元到2.5 億元，與上年同期相比增1.39 億元到1.64 億元，同比增長154.50%到 182.31%�！窘袷谰墶筷P于投資入伙諸暨東證睿禾投資合伙企業(有限合伙)的公告。 基金目標總認繳出資額為人民幣6 億元，江蘇今世緣酒業股份有限公司全資子公司江蘇今世緣投資管理有限公司認繳出資1 億元，預計今世緣投資2018年12 月31 日前實繳出資不超過1 億元上海東方證券資本投資有限公司認繳出資1 億元，剩下4 億元由東證資本募集�！卷橏无r業】2018 年前三季度業績預告。順鑫農業在1 月1 日-9 月30 日的報告期間，歸母凈利潤比上年同期增長80%-100%，盈利約4.9 億-5.4 億元;其中第三季度盈利0.086 億-0.63億元。順鑫農業表示，業績變動的原因為白酒銷售市場擴大，銷量及銷售收入增加。【桃李面包】2018 年前三季度業績快報。本報告期內，公司實現營業收入35.2 億，同比增長19.26%;歸母凈利潤4.63 億，同比增長29.27%。
行業最新數據：10 月12 日全國豬肉平均價為22.33 元/千克，環比上一周上升10.65%。10 月7 日全國白條肉出廠平均價19.54 元/公斤，環比上一周下降0.91%。2018 年10 月8 日全國36 個城市雞肉平均價為11.62 元/500 克，比9 月30 日上漲0.87%。2018 年10 月8 日全國36 個城市牛肉平均價為36.01 元/500 克，比9 月30 日相比上漲了0.39%。(以上價格已更新到最新數據。)
本周觀點及推薦組合：白酒行業受益消費升級、品牌集中邏輯清晰，高端次高端白酒品牌力強受消費者偏愛、區域龍頭受益主流消費價格帶提升，我們預計未來仍然具有較好的業績表現;啤酒行業是食品飲料行業中最后一個進入消費升級的子行業，目前處于業績拐點右側初期，展望今后三年，我們認為業績彈性在食品飲料子行業中最為顯著。食品各龍頭企業品牌、市場力仍在不斷提升，我們認為仍將享受超行業增速。我們的推薦圍繞三條主線：一是穩增長低估值的一線白馬，包括高端白酒板塊(貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖)+食品龍頭(伊利股份、雙匯發展);二是業績提升空間大的啤酒板塊，包括重慶啤酒、青島啤酒，關注燕京啤酒、華潤啤酒;三是自下而上推薦業績增長確定性高的伊力特、金禾實業、關注山西汾酒。
風險提示：經濟增速放緩，原材料成本上升，食品安全問題。
