截至8月29日，滬深兩市19家白酒企業中，有18家公司中報全部出爐。相比其他行業，白酒類上市公司上半年整體表現向好，18家公司中，除皇臺酒業繼續虧損，青青稞酒、金種子酒和迎駕貢酒3家酒企凈利潤在報告期內同比下滑外，其他14家酒企上半年均實現了業績同比增長的好成績，其中，沱牌舍得和酒鬼酒的增幅超過100%。

18家企業半年共掙251.16億凈利，近八成正增長

通過Choice數據統計得知，A股18家白酒上市公司今年上半年實現營業總收入合計814.33億元，同比增長20%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤合計為251.16億元，同比增長25.5%。

上半年，在高端白酒量價齊升下，77.7%的酒企實現了營收和凈利潤的雙增長，對于白酒行業來說，本報告期內企業的業績也是自2013年以來表現最好的一次。

18家酒企中，有11家公司凈利潤同比增長超過20%，其中，沱牌舍得、酒鬼酒上半年業績表現搶眼，在報告期內的凈利潤增幅超過100%。另外，山西汾酒的增幅為67.63%，瀘州老窖增幅32.73%，口子窖、五糧液、貴州茅臺、古井貢酒、水井坊、金徽酒、今世緣的增幅分別為29.86%、27.9%、27.8%、25.6%、23.9%和22.2%。伊力特、洋河股份和順鑫農業的凈利潤增幅低于20%。

備受關注的茅臺、五糧液也沒讓失望：貴州茅臺在報告期內實現營收254.9億元，同比增長36%;凈利潤為112.5億元，同比增長27.81%;五糧液上半年實現營收156.2億元，同比增長17.84%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤為49.7億元，同比增長27.9%。

相比上述11家業績正增長的酒企，在報告期內，皇臺酒業則繼續虧損，在報告期內公司實現凈利潤為-5462.5萬元，同比下降190.96%;金種子酒凈利潤同比下降53%，青青稞酒凈利潤下滑29.19%，迎駕貢酒則同比下降0.32%。

甚至在皇臺的半年報里我們看到比較驚人的內容：為改善公司可持續經營能力，實現長期、健康、可持續發展，經向深交所申請，公司股票自7月24日起停牌，擬實施重大資產重組。本次重大資產重組的一項內容是擬將虧損嚴重的白酒業務相關的資產出售給大股東上海厚豐投資有限公司，由其進行培育，待其具備較強盈利能力時，或有可能重新注入到公司;另一項內容是對外投資互聯網+幼兒教育，通過拓展新業務改善持續經營能力，改善公司的資產質量，培育新的經濟增長點。

酒企庫存高達673.22億元，然而這并不是壞事

從上市公司中報業績數據可以看出，2017年上半年，多數白酒企業都取得了喜人的業績，白酒行業也出現了久違的熱鬧景象，當然，白酒行業的盛宴主要集中在以茅臺、五糧液為主的酒企身上，不過，此輪高端白酒量價齊升的背后，給其他次高端酒企業帶來上升空間的同時，行業競爭也更加殘酷，三、四線酒企生存困難。

不過，作為行業龍頭的上市酒企來說，它們對企業對行業未來發展還是比較看好，這從酒企的存貨量上則清晰可見。

通過查閱白酒上市公司中報數據時發現，酒企們的存貨也逐年遞增。

值得一提的是，上市酒企的存貨包括：原材料、在產品、產成品、包裝物、低值易耗品、委托加工材料、委托代銷商品等，由于不同的酒企存在差異，因此，所有的酒企存貨并不一定都包括上述明細，但是，存貨里面一定包括基酒。

據Choice數據統計顯示，2017年上半年18家酒企的庫存合計673.22億元，而上年同期為623.07億元，同比增加50.15億元，增長幅度為8%。

以2012年至2016年年報數據為準，具體到每家上市酒企來看，18家酒企每年都保持一定金額的增長，而且，增長的幅度并不是很大。其中，貴州茅臺、洋河股份的庫存目前過百億元，其中，貴州茅臺2016年的庫存為206.2億元，洋河股份為122.2億元。而五糧液2016年的庫存為92.5億元。

以茅臺為例，2012年，公司的存貨為96.6億元，到了2013年變成118.3億元，2014年為149.8億元、2015年為180.1億元，2016年為206.2億元。每年保持20億元，最多40億元的增長。其他酒企也同樣均勻增長。

對于白酒上市公司高企的存貨，一位不愿具名的券商分析師對《證券日報》記者表示，白酒企業的存貨增長與服裝、食品等企業的庫存增長意義完全不同，白酒的屬性是越陳越香，具有增值的屬性，而且對于企業長遠發展來說，有足夠量優質的基酒，企業才有更好的發展。因此，對于白酒企業來說，酒企必須有一定量的存貨才健康。