投資要點：
本周行業觀點：基于行業基本面和估值水平，維持行業“推薦”評級。受貴州禁酒令的影響，白酒板塊有所回調，本輪中高端白酒復蘇是消費升級背景下商務消費和民間消費的崛起，而非三公消費抬頭，更多是市場情緒層面的影響，不必過分解讀。從安全性和確定性角度，一線白酒需求和業績比較確定，明年估值依然不貴，推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。同時，在白酒上行周期中，行業復蘇節奏與進程有望自上而下傳導，行情演繹也有望持續擴散，推薦具備成長潛力且估值低的二三線白酒，重點關注水井坊、山西汾酒、古井貢酒、口子窖、今世緣。在餐飲行業回暖及消費升級背景下，調味品板塊總體趨勢向好，龍頭公司業績快速增長，重點推薦千禾味業、中炬高新。奶粉行業第三批和第四批通過注冊制的名單先后出爐，我們認為隨著注冊制的持續落地，奶粉行業集中度將加速提升，龍頭公司有望持續受益，重點推薦伊利股份。
上周市場回顧：上周食品飲料板塊指數下跌0.73%，跑輸上證綜指2.66個百分點，跑輸滬深300指數2.64個百分點，板塊日均成交額111.29億元。食品飲料子行業中肉制品和食品綜合漲幅最大，分別上漲1.25%和0.55%。從估值來看，食品飲料板塊市盈率為33.21，同期上證綜指和滬深300市盈率分別為16.45和14.44。
行業重點數據：乳品行業，國內生鮮乳價格為3.41元/公斤，公斤，同比上漲0.30%，環比上漲0.29%，保持穩定。肉制品行業，7月生豬存欄量為35,237萬頭，同比下降6.27%，環比下降0.70%，豬肉最新價格為21.18元/千克，同比下降23.01%，環比下降0.61%。
行業重點推薦：西王食品：公司開拓國內運動營養和體重管理市場，主推的運動營養品不僅是保健食品，也是塑形瘦身的美容產品;五糧液：公司基本面不斷向好，新董事長有望加速改革;千禾味業：“中高端+原生態”差異化競爭定位，后繼業績高增長可以期待;古井貢酒：省內消費升級空間大，期待黃鶴樓鳳凰涅槃;中炬高新：龍頭受益消費升級，盈利能力仍可提升。
風險提示：食品安全事故，業務開拓不達預期，宏觀經濟低迷
