投資策略

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悲觀預期引發市場對于“消費降級”的探討。近期以來市場受到投資者對未來宏觀經濟波動的悲觀預期導致下跌較多,貿易戰引發的影響尚未結束,未來發展方向未定;政府重點提及房地產調控,7月31日召開的中共中央政治局會議表明要“堅決遏制房價上漲”,加之棚改貨幣化的抑制后居民資產價值上漲帶來的財富幻覺逐漸消失,市場預期高端白酒、家電等后周期消費品會受到影響,消費對于宏觀經濟的拉動力會減弱,2018年6月可選消費品的增速為-0.3%,而必需消費品的增速為11.9%,引發了市場對于“消費降級”的探討。

板塊基本面支撐下估值下降明顯,關注具有性價比的個股。從渠道數據來看,白酒的基本面較為扎實,量價關系比較穩定,淡季或許存在價格微跌的現象,但是在發貨量的把握下價格平衡度可以維持的較好。而高端白酒如茅臺則一直表現較為良好,淡季依然存在批價上行的現象,8月普遍批價已經達到1700元以上,中旬將陸續發貨本月訂單。經過這一輪下跌后,名酒的估值已經在20倍附近,具有性價比吸引力。