白酒板塊今日部分回暖，截至發稿，五糧液、順鑫農業均漲超3%，瀘州老窖、洋河股份、今世緣等紛紛跟漲。
機構建議逢低配置確定性較高的高端類白酒
數據顯示，年初至今，白酒板塊的累計漲幅已經高達80.4%，領先市場并傲視其他82個板塊。板塊內個股全線上漲，其中五糧液、古井貢酒、瀘州老窖，三者的漲幅分別為147.47%、126.93%、103.96%。山西汾酒、今世緣、順鑫農業、酒鬼酒、口子窖漲幅均已經超過80%。行業龍頭股貴州茅臺漲幅則達67.94%，股價一度突破千元大關。貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖四只個股市值更是超過了千億元。
數據還顯示，食品飲料行業中，白酒子板塊成為公募基金關注的焦點，貴州茅臺、五糧液等龍頭獲得機構明顯加倉。截至今年二季度，持有貴州茅臺公募基金數為1118只，持股總量為5786.34萬股，較一季度末增持了1031.44萬股。匯添富基金、景順長城基金和興全基金在二季度增持貴州茅臺超過100萬股，成為增持股數最多的三只公募基金。
渤海證券表示，近期，食品飲料板塊尤其白酒板塊受到貴州茅臺、水井坊等中期業績影響有所調整，資金對于白酒板塊配置動力不足導致增量有限。短期來看，雖然目前處于行業淡季，白酒企業大多選擇淡季調整價格、梳理渠道，但是從實際情況看目前量少價挺，國慶、中秋前后或會有預期差出現。長期來看，白酒尤其高端白酒目前仍然是食品飲料行業乃至全行業當中確定性較強的板塊，仍建議逢低配置確定性較高的高端類白酒。在大眾品方面，仍然建議長期關注基礎消費品品牌化機遇，尋找各細分領域的成長龍頭，此外建議關注啤酒板塊受益于結構化調整、增值稅下調帶來的業績釋放。綜上，我們仍給予行業“看好”的投資評級，推薦五糧液、瀘州老窖、青島啤酒及安琪酵母。
中國銀河證券認為，資金抱團消費取暖，板塊持倉繼續提升。2019年二季度，食品飲料板塊重倉持股市值占比為17.99%，環比提升3.30個百分點，繼續在28個一級行業中穩居第一;板塊超配比例為10.38%，環比上升 2.26個百分點。白酒板塊持續受到追捧，白酒板塊的重倉持股市值占比達到13.44%，環比提升2.92個百分點，超配比例達到8.24%，環比提升2.16個百分點。較為看好飲料制造子板塊中白酒的持續性發展趨勢，以及食品加工子板塊中食品綜合相關品類的成長性機會。建議關注貴州茅臺、瀘州老窖。
國開證券表示，上周白酒板塊表現得較為低迷，我們認為一方面是由于水井坊的業績引發市場對行業的擔憂。另一方面，此次回調是在預期回落后對前期的補跌。目前白酒核心個股的基本面未變，五糧液、老窖、汾酒等個股業績大概率有較快增長，目前僅3只個股2019年PE(萬得一致預期)超過30倍，價格相對合理。建議關注業績確定性較好、增長趨勢向上的名優酒企如茅臺、五糧液、老窖、古井、順鑫、汾酒。
國金證券表示，從行業收入和利潤跟蹤來看，4-5月份行業收入和利潤增速相較Q1環比下降，不過整體下降幅度保持在5pct之內，整體風險并不大，但仍難以排除個別企業低于預期，從而影響板塊短期情緒。整體來說，建議堅守業績確定性較好的一線白酒，并持續關注當前低估值品種及二季度有望超預期的酒鬼酒。
中信建投認為茅臺、五糧液兩大龍頭批價始終處于高位，為其他名優白酒提價創造了有利土壤，繼續看好白酒板塊投資機會，堅定看多白酒板塊中優質龍頭標的。白酒板塊仍然是確定性最強的板塊，當前茅臺28X，五糧液28X，重點推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、水井坊、洋河股份、今世緣;啤酒板塊重點推薦重啤、青啤。
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食品飲料行業周報：白酒估值具備支撐，調味品聚焦中報業績
物美等商超公告，8月初開始進行飛天茅臺直銷預售，官方指導價 1499元，但針對會員有一定購買條件。公司在 4月進行首批商超渠道 600噸招標，從公示結果來看，華潤萬家、大潤發及物美超市 3家成為首批全國商超賣場服務商，貴州星力百貨、貴州華聯和貴州合力 3家成為首批貴州本地服務商。7月 18日，銷售公司擬選擇全國性電商進行招標，首批飛天 400噸。從公司今年營銷體制轉型直銷進展來看，下半年不可避免要加快直銷，尤其是在中秋國慶旺季之前加快直銷放量更合乎情理。從目前渠道價格表現來看，批價仍在上行，基本印證了我們此前提出的最強漲價預期就在今年，旺季之前價格易漲難跌的判斷，后續價格走勢大概率仍取決于直銷放量節奏，但若放量持續性不強，價格調整幅度預計較為有限。當然，目前價格突破歷史新高之后繼續上行，在延續價格周期帶來板塊基本面穩健保障的同時，短期也加大了市場對于價格沖高帶來渠道風險的擔憂。茅臺之外，五糧液從 8月 10日起，渠道向終端供貨價將上調至 1006元/瓶，零售價 1399元/瓶，目前渠道發貨動銷保持平穩，價格上行符合預期。老窖方面則采取價格跟進策略，從 8月 2日起，國窖 1573經典裝計劃外提價 30元/瓶，建議零售價 919元，終端零售價 1099元。我們此前提及，當前價格傳導機制仍在演繹，只是后續再上行空間相對有限，對于跟隨者的價格能否持續跟進是研判本輪周期拐點的重要跟蹤指標。
白酒板塊估值具備支撐，存旺季后重啟年度估值切換條件。我們上周周報分析當前時點從基本面、估值及配置三維度評估板塊狀態，我們認為短期對估值和配置分歧加大，增量配置動力不足，但基本面仍然穩定，近期股價屬于理性回調，按歷史經驗，回調幅度有限。近期板塊逐步進入中報披露期，市場關注中報業績確定性，我們維持此前觀點，當前茅臺帶動價格周期延續，板塊基本面預期穩健良好，尤其是高端酒龍頭(茅五瀘)和勢頭釋放良好標的(古井今世緣順鑫等)，短期也逐步臨近中秋國慶旺季，企業普遍存業績獻禮動力，因此估值有支撐，存在回調后重啟年度估值切換的條件。
白酒方面，名酒龍頭經營更趨穩健，高端酒價格周期仍在延續，估值具備支撐，中線基于板塊穩健成長，在外資流入帶來估值體系重構之下，估值中樞仍有望穩步提升，長線板塊結構性繁榮，品牌時代驅動名酒集中度提升。
標的方面，核心穩健品種持續推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，繼續推薦處于勢能釋放期龍頭如古井貢酒、今世緣、山西汾酒、順鑫農業等。大眾品方面，必選消費需求穩健，龍頭份額提升，供應鏈管理能力是長期致勝因素，優先推薦伊利股份、安琪酵母、桃李面包，持續推薦中炬高新、恒順醋業等;繼續深挖基礎消費品牌化機遇，積極把握成為細分行業成長冠軍品種， 推薦安井食品、絕味食品、洽洽食品、湯臣倍健等;啤酒行業格局改善趨于積極，建議戰略性配置華潤啤酒、青島啤酒。
