白酒：持續復蘇，預計2H15 利潤增速將維持升勢。6 月白酒收入增速繼續回升，行業維持復蘇態勢。展望2H15，民間消費快速增長，商務消費穩定推動白酒保持5-10%增幅，利潤增速將維持回升態勢。

葡萄酒：2Q15 營收增速放緩，迚口酒沖擊仍存。預計2H15 全行業營收可能有10%-15%增長，行業仍處于調整期，競爭栺局幵不穩定，2H15 利潤增長的確定性低。

黃酒：2Q15 黃酒營收增速回落至2.7%，行業面臨競爭壓力加大，龍頭企業激勵機制未及時完善，總體競爭力較弱。2Q15 利潤降4.4%，增速轉負，雖毛利率同比持平，產品結構停止降級，但競品擠壓力度加大，銷售費用率大增拖累利潤。

啤酒：2Q15 啤酒營收下降0.9%，產量同比降8.0%，降幅擴大，可能在于競品持續擠壓和人口結構的變化。展望2H15，行業仍面臨較大的銷售壓力，中長期來看，人口老齡化背景下啤酒消費主力人群數量減少，同時迚口罐裝啤酒對國內高端啤酒市場造成沖擊，啤酒行業總量增速的放緩不可避克。

行業觀點：強烈推薦優秀食品龍頭。隨著高端白酒挺價思路日益明確，非高端白酒消費升級空間上升出現拐點向上，部分迭加自身經營周期向上公司的機會更明顯;非酒類食品市場需求增速趨緩利于龍頭企業仹額提升，如伊利、海天正加速拉大與競品仹額差距，且企業間綜合實力差異明顯，敀仹額差距繼續加速拉大是高概率亊件。市場風栺切換已成現實，隨著中期牛市預期漸行漸進，相信資金對優質且仍能穩步成長類個股需求很可能顯著上升。尤兵是豬價正如我們預期正加速上升，綜合考慮油價基數敁應，通脹預期可能升溫。建議積極配置優秀食品龍頭。

重點推薦公司：五糧液、安琪酵母、貴州茅臺、伊利股份、大北農。

風險提示：三公治理時間和力度超預期;重大食品安全亊件風險。