近日茅臺較高的業績預增公告，引發市場對于食品飲料行業的關注。據統計，93家食品飲料公司中已有41家公司披露了業績預告，當中逾七成公司預喜。不過由于二季度為食品飲料多數子板塊的傳統淡季，多數公司業績環比有所下降。分析認為食品飲料板塊的供需匹配度較好，產銷形成良性互動，未來業績持續增長仍有支撐。子行業中，機構較為看好白酒子板塊。
食品飲料41家公司預告業績逾七成預喜
7月16日早間，貴州茅臺發布《2018年上半年主要經營數據公告》，經初步核算，公司2018年上半年實現營業總收入350億元左右，同比增長37%左右;實現利潤總額同比增長40%左右。公告后，瑞信證券宣布將貴州茅臺評級從“中立”上調至“跑贏大盤”，稱其上半年業績強勁，并將目標價從740元人民幣上調至880元。
高速增長的不僅是貴州茅臺，老白干酒16日晚間披露的業績快報稱，預計2018年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為14548.54萬元，與上年同期相比將增加9800萬元左右，同比增加208%左右。而古井貢酒此前公布的業績預告顯示，上半年公司實現凈利潤8.2億-9.3億，同比增長50%-70%，相比一季度42%的增速有明顯的加快。此外，順鑫農業、洋河股份等公司業績預告也喜人。
作為食品飲料行業的一個子板塊，白酒良好的半年報業績引發市場對于食品飲料行業的關注。據數據統計，截止7月17日，A股93家食品飲料上市公司中已有41家公司披露了業績預告，占比僅44.09%;不過當中29家公司預喜，占比達70.73%。具體來看，“預喜”的公司分別為“預增”12家，“略增”12家，“續盈”3家，“扭虧”2家。
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從預增幅度來看，老白干酒、順鑫農業、海欣食品、吉林森工、*ST因美、雙塔食品這6家公司表現突出，最高的預增幅度分別達到了208%、100%、175.31%、171.45%、102.72%和100%。此外，好想你、克明面業、珠江啤酒、涪陵榨菜、煌上煌、古井貢酒、科迪乳業、中炬高新、*ST皇臺、麥趣爾和金字火腿的最高預增幅度也達到了或超過50%。
預憂的公司中，“增虧”公司1家、“續虧”公司2家、“首虧”公司2家、“略減”公司4家，需要警惕業績風險。另有 “減虧”公司1家、“不確定”公司2家。業績下滑的公司方面，蘭州黃河、皇氏集團、云南能投、燕塘乳業和龍大肉食這4家公司預告凈利潤可能同比下降超過30%。其中，下滑幅度最大的是蘭州黃河，公司預計上半年實現凈利潤預計-3300萬元至-3000萬元，上年同期業績凈利潤707.71萬元，下降幅度為566.29%至523.90%。
在可能的實現凈利潤上。目前已發布業績預告的公司中，預計上半年實現凈利潤最高的是洋河股份，公司預計2018年上半年實現凈利潤46.9億元至50.81億元。此外，古井貢酒、順鑫農業、老白干酒、涪陵榨菜、珠江啤酒、好想你、克明面業、湯臣倍健、華寶股份、中炬高新、洽洽食品、煌上煌這12家公司上半年實現凈利潤也有望超過1億元。而當中的古井貢酒、湯臣倍健、華寶股份3家公司預計實現凈利潤最高分別達到了9.33億元、7.57億元和5.46億元。
多數公司業績環比下降
雖然已公布業績預告的食品飲料行業公司中，70.73%的預喜在所有行業并不算低，不過多數公司業績二季度環比一季度也有所減少。統計數據顯示，已經發布半年報業績預告且能計算出業績變動幅度的37家公司中，有24家公司二季度環比一季度有所減少，占比達64.86%。
其中，*ST因美、皇氏集團、蘭州黃河、得利斯、海欣食品、好想你、青青稞酒這7家公司二季度實現凈利潤環比下降幅度可能超過100%。其中，*ST因美環比下降幅度可能最大。公司預計2018年上半年凈利潤為-8000萬元至1000萬元，而公司一季度凈利潤為791.55萬元，按此計算公司二季度實現凈利潤環比下降1210.68%至73.67%。不過，如果公司實現凈利潤為預計上限的話，其他六家公司環比降幅都比它大。
而預計上半年業績同環比均有增長的公司，僅有科迪乳業、珠江啤酒、佳隆股份、百潤股份、莊園牧場、三全食品6家。其中，珠江啤酒是當中同環比預增幅最大。公司預計上半年實現凈利潤11718.41萬元至15903.55萬元，增長幅度為40.00%至90.00%，按公司一季凈利潤為1785.67萬元算，二季度實現凈利潤環比幅度達456.25%至690.62%。
而僅從環比增幅來看，有58家公司二季度凈利潤環比一季度增幅超過100%。當中，
北部灣旅、匯納科技、英飛拓、恒泰實達、中科信息、北信源、啟明信息、中新賽克、飛天誠信、萬達信息、雄帝科技和鼎捷軟件這12家公司二季度環比一季度幅度超過1000%。
分析認為二季度為食品飲料多數子板塊的傳統淡季，業績環比波動實屬正常。銀河證券研報指出，食品飲料板塊的供需匹配度較好，產銷形成良性互動，未來業績持續增長仍有支撐。ROE杜邦分析顯示板塊盈利能力較好且還有所提升，其中白酒板塊盈利指標優于行業平均，啤酒板塊指標改善，但仍然遠低于食品飲料總體，乳制品改善不大、維持穩定，調味品盈利能力上升較大。
申萬宏源則指出，大眾消費品中期業績預計以符合預期為主，長期看， 大眾消費品未來主要受益消費升級，只有具備明顯渠道和品牌優勢的龍頭公司才能長期受益。
白酒子板塊較被看好
作為食品飲料行業中權重最大的子板塊，白酒業績走向最受關注。申萬宏源認為，白酒和大眾消費品龍頭中期的確定性依然很高，長期邏輯清晰，預計白酒公司二季度利潤增長整體維持并接近一季度增速，二季度淡季略放緩也實屬正常，但渠道庫存在合理水平，價格趨勢繼續向上。
銀河證券表示，食品飲料行業具備成長性及相對確定價值，兼具藍籌龍頭優勢價值和小品種的成長性及階段性熱點。在子行業板塊層面，較為看好白酒子板塊的持續性發展和食品綜合的成長性機會。
數據顯示，白酒行業自2016年從底部復蘇以來，進入“白銀十年”，具體特征表現為“量低增+價格升+分化加劇”，相較于“黃金十年”，新一輪白酒需求與固定資產投資等因素關聯度減弱，消費結構逐漸轉為民間消費為主體，而酒企間分化加劇。
中信建投指出，在此輪白酒行業復蘇周期中，高端和次高端價格帶受益最深，行業集中度提升將是未來很長一段時間的重要主題，整體來看未來行業仍將在長時間內保持集中度提升的趨勢，根據測算，2012-2017 年， CR3 收入從15.88%提升至19.16%，C10 從23.48%提升至26.15%，集中度提升明顯，預計未來收入利潤越來越向頭部集中，未來只有少部分具有品牌和渠道優勢，且有較強管理能力的企業可以勝出，享受這個集中度提升帶來的紅利。
