投資摘要：

上周市場表現上周食品飲料行業指數下跌3.64%，跑輸滬深300指數3.34個百分點。

上周漲幅前三的公司分別是：金字火腿(+8.65%)、安井食品(+7.81%)、華統股份(+7.74%)，漲幅榜后三位分別是：伊力特(-6.66%)、五糧液(-6.93%)、安琪酵母(-9.20%)。

上周末食品飲料行業靜態PE估值為32.78倍，行業靜態PE估值對A股估值溢價率為1.61倍。

本周行業投資策略從上周食品飲料行業的表現來看，居于全部行業末位，市場風格有所切換，但是從食品飲料行業的基本面情況來看，近兩周調整幅度較大的白酒子行業仍然向好。在中報臨近的催化和下半年逐步進入明年的估值切換背景下，白酒子行業尤其一二線白酒的代表性企業的業績持續向好，我們認為近期的白酒子行業的估值在略有回調的情況下具有一定安全邊際，持續看好白酒行業投資機會。

上周肉制品子行業表現良好，從飼料的情況來看，預計未來母豬存欄量仍將持續，豬肉價格仍有下行預期，在豬肉價格下行的周期中將降低肉制品企業的生產成本，提升企業的業績，我們建議關注屠宰預期好轉、肉制品成本下降、具有估值優勢的雙匯發展。

一周行業要聞和公司重要公告一周行業要聞：1)山東濟寧：啤酒促銷價格低過礦泉水;2)1-5月進口酒類市場繼續弱勢運行;3)皇臺酒業被法院責令償還債務。

一周重要公告：1)光明乳業：全資子公司光明乳業國際投資有限公司支付對價約3.15億美元受讓其持有的荷斯坦牧業45%股權;2)景芝酒業：將并購位于濰坊市壽光縣的山東齊民思酒業，此次并購對景芝十三五末的百億目標具有戰略意義;3)惠泉啤酒：惠安縣土地收購儲備中心擬對福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司位于惠安縣螺城鎮建面積為62209.2㎡的工業出讓用地。

食品飲料本周投資組合本周食品飲料投資組合是：古井貢酒、水井坊、雙匯發展，權重分別為33%。

風險提示：食品安全的風險;行業競爭加劇的風險。