投資摘要：

上周市場表現

上周食品飲料行業指數上漲1.32%，跑贏滬深300 指數0.11 個百分點。

上周漲幅前三的公司分別是：湯臣倍健(+17.04%)、古井貢B(+8.51%)、中葡股份(+7.22%)，漲幅榜后三位分別是：鹽津鋪子(-6.94%)、黑牛食品(-4.70%)、龍大肉食(-2.11%)。

上周末食品飲料行業靜態PE 估值為33.69 倍，行業靜態PE 估值對A股估值溢價率為1.66 倍。

本周行業投資策略

雖然是白酒的淡季但是周末再次被窖齡酒、紅花郎和國緣于7 月1 日起實施漲價的新聞刷屏。加上幾周前青花汾酒的提價，以及4 月古井貢5 年的提價，次高端酒頻繁提價背后究竟釋放什么信號

今年以來伴隨著消費升級和高端白酒漲價，一方面打開了白酒價格的天花板，另一方面消費的水平有所提升。這種疊加效應就決定了今年次高端市場的競爭必將異常激烈。

除了上述漲價的次高端白酒，迎駕成立生態洞藏公司聚焦次高端產品，金種子推出10 年，以及老白干大力宣傳十八酒坊，這些公司發展戰略的邏輯都是一個——力爭次高端市場。

去年的漲價各品牌理順了渠道價格，這一輪新的頻繁漲價意在占領次高端市場份額并且提高品牌的形象，并通過提價來提升渠道利潤和公司的利潤。

鑒于估值較前幾周保持穩定，我們繼續看好白酒行業機會。

一周行業要聞和公司重要公告

一周行業要聞：1)1-5 月中國進出口啤酒兩端增長;2)奶酪進口1-5 月增24%達4.6 萬噸，持續穩定增長;3)汾酒7 月1 日前取消160 個產品規格。

一周重要公告：1)得利斯：擬收購澳大利亞大型牛肉生產銷售集團;2)桃李面包：對全資子公司四川桃李面包有限公司進行增資14,000萬元;3)酒仙網：公司股票自2017 年6 月30 日起終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。

食品飲料本周投資組合

本周食品飲料投資組合是：五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖和水井坊，權重分別為25%。

風險提示：食品安全的風險;行業競爭加劇的風險。