股價高得離譜的貴州茅臺本周又回到500元以上，創出歷史新高。6月初貴州茅臺股價漲到450元，有券商軍工研究團隊不服，算出貴州茅臺+五糧液+洋河股份的市值總和8800億元，三瓶酒可以買下中信軍工分類里51家軍工企業。據此有股民推斷說A股價格不合理，說茅臺哪有軍工重要。隨后貴州茅臺以5850.62億元的市值，超過中國石化A股流通股市值5838.58億元，有人驚呼煉幾億噸油的中石化要被釀幾萬噸酒的茅臺打敗嗎?有人附和說不喝茅臺可以，不加油社會就亂了。證券市場白酒市值超越軍工板塊，超越煉油企業，就證明A股不合理嗎?我們需要作出客觀分析，以正視聽。

首先商品的定價有商品定價的準則。說幾個生活常識，香水非常的貴，幾十毫升可能就幾百上千元，有人一輩子也不需要用香水;礦泉水非常的便宜，2元一瓶，但我們每天離不開水。我們一分鐘也離不開空氣，但是空氣免費，我們可以不用LV包包，但LV包包萬元一個非常常見�？梢娊洕鷮W上商品定價并非按照使用價值的重要性為依據。所以白酒貴過汽油，白酒市值貴過軍工板塊也是正�，F象。

其次股市定價有股市定價的邏輯。每個股票市場定價主要依據是每股收益，還參考每股凈資產、凈資產收益率和這些數據的變化預期，顯然企業股市市值和企業總利潤最相關。我們看看軍工年報總結:申萬軍工行業分類2016年年報:營收2432.9億元，凈利潤36.7億元。貴州茅臺2016年營收401億，凈利潤179億元。你一個行業合計利潤不及人家貴州茅臺的四分之一，市值不如人家不是很合理嗎?中國石化2016年的利潤是460億元，是貴州茅臺的兩倍還多，所以貴州茅臺市值超越的是中國石化A股中占比不到一半的流通股，不是總市值。

最后，股市只是社會生產生活的一部分，不是全部。很多重要的、高價值、高價格的關乎國計民生的經濟組織不在股市里交易。已經上市的軍工資產和軍工企業也只是我們強大國防軍工工業的一部分，洲際導彈、神舟飛船、航空母艦、殲擊機顯然不是商業交易資產，不以盈利為目的，它們有更高層級的價值體現形式，不能拿來和股市交易對象比較。所以我們不能以偏概全地因為三瓶酒的市值超過股市里面的軍工企業而斷定A股不合理。

股市是經濟交易屬性的高度概括，經濟學講邏輯，股市定價和交易更講規則和用數據說話。我們不能以模糊的生活感受來強詞奪理解釋股市。