“堅定白酒賽道中優秀標的行穩致遠邏輯和確定性。”浙商證券在研報中作出如此表述。
9月10日，滬深兩市股指震蕩盤整，白酒板塊再度逆市上漲，截至收盤，板塊整體漲幅達到1.6%，10只白酒股實現不同程度的上漲，山西汾酒漲幅居首，達到4.57%，古井貢酒、五糧液、瀘州老窖等3只個股漲幅均在2%以上，此外，酒鬼酒和貴州茅臺漲幅也均超1%，其中，貴州茅臺股價重返1700元，報1705.80元。
對此，私募排排網資深研究員劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示，白酒行業季報符合預期釋放了業績壓力，高端白酒8月份批發價格上漲，以及資金在雙節前對白酒行業的期待，多重因素驅動下推動了近期白酒股的逆市上漲。白酒漲價還在持續，而且仍有上漲空間，中秋動銷或超預期，白酒需求有望得到進一步釋放，因此看好白酒股有望引來一波階段性行情。
提及產品漲價，奶酪基金經理莊宏東在接受《證券日報》記者采訪時表示，白酒的漲價說明了白酒的市場需求有良好支撐。今年國慶、中秋雙節在一起，且上半年聚會和商務活動因為疫情而停滯，下半年社交需求的反彈和節日的促進，都對白酒的銷售有明顯的推動作用。另一方面，從投資的角度，白酒行業優質的生意屬性(高毛利、競爭格局穩定)、良好的現金流狀況，穩定性和確定性都比較強，讓投資者愿意接受一定的估值溢價。
需要注意的是，雖然白酒行業短期業績環比改善兌現，中長期消費場景恢復疊加中秋旺季催化，但是，估值高企也是繞不過的問題。數據顯示，截至9月10日收盤，全部A股最新動態市盈率為22.26倍，而目前白酒板塊中，近八成個股估值超過這一數值，酒鬼酒、山西汾酒、順鑫農業、古井貢酒、水井坊等5只個股最新動態市盈率均在50倍以上。
也恰恰是因為創紀錄的估值令機構對食品飲料行業以及白酒股投資機會產生分歧，銀河證券此前就公開表示“不對當下的消費股再唱贊歌”。然而“消費出長牛，食品飲料貴有貴的道理”也是備受認可的觀點之一。
莊宏東告訴記者，“從長周期角度，我們看好高端白酒，但目前股票價格處于合理偏高的位置，需要一定時間消化估值，建議投資者謹慎看待短期反彈。”
“2020年受疫情影響經濟增速雖然有所下滑，但是食品飲料行業并沒有受到很大的影響，特別是高端消費。”壁虎投資總經理張增繼在接受《證券日報》記者采訪時表示，現如今中國的餐飲已經全面復蘇至疫情前時期，而幾千年的中國酒的文化也伴隨著疫情控制而全面復蘇。酒本身本來就是一個高度壟斷性的行業，本身疫情對白酒沖擊就較小。而高檔白酒品牌又擁有價格控制權，所以酒的品牌確定性也帶來了未來利潤的確定性以及較高的抗風險性。白酒的文化會一直伴隨著中國人傳承下去，隨著中國國際地位的不斷提升，未來中國白酒甚至會發揚至全球。雖然短期估值較高，但從長的時間維度，白酒永遠都是市場中的一門好生意。
可以看到，近兩年白酒行業次高端有了新變化，新的價格帶在崛起，新的市場機遇也在到來。招商證券認為，企業需要新的增長點，只有新的價位才有新的突破，賽道升級下，市場容量有望繼續擴張。但對于投資者而言，最為關心的還是如何避免“曾經穿越牛熊漲勢如虹，如今對酒當歌滿眼是淚”。在浙商證券的配置建議中提到“未來三年凈利潤有望翻番+估值具性價比的優秀標的值得關注”，這或許能給投資者一點參考。
