4月29日晚間，ST舍得(600702)、今世緣(603369)、瀘州老窖(000568)等多家白酒企業披露2021年一季報。其中，ST舍得一季度凈利潤為3.02億元，同比增長1031.19%，而在此前一天，ST舍得已申請撤銷其他風險警示。

記者注意到，多家主流酒企都制定了“十四五”期間收入翻倍的規劃，例如，今世緣2020年營收為51.2億元，而公司2025年的營收目標是超百億，并爭取150億元。安信證券指出，酒企業績有5年復合平均10%以上的增長，這也構成了白酒板塊的保底邏輯。

多家酒企一季報預增

根據財報數據，ST舍得一季度實現營收10.28億元，同比增長154.21%;凈利潤3.02億元，同比增長1031.19%，基本每股收益0.91元。

經營數據顯示，一季度，ST舍得中高檔酒的銷售收入為8.25億元，同比增長166.98%，低檔酒銷售收入1.05億元，同比增長295.04%。另外，省內銷售2.64億元，增長260.92%，省外銷售5.66億元，增長144.39%。

從季度環比數據來看，去年二季度以來，ST舍得已經連續四個季度實現營收、凈利潤的環比雙雙增長。ST舍得在2020年報中表示，去年第四季度開始，公司主導產品價格穩中有升、終端動銷持續增加、銷售增長勢頭良好。

今世緣一季度實現營收23.96億元，同比增長35.35%;凈利8.05億元，同比增38.78%，基本每股收益0.642元。

今世緣披露的經營數據顯示，一季度，特A+類產品實現營收15.47億元，同比增長56.99%，增幅在各品類產品中居首;其次是特A類和A類產品，營收分別為6.35億元和1.06億元，分別增長了9.05%和6.76%。其余低端品類營收增長不明顯甚至出現大幅下滑。

按照今世緣的產品分類，特A+類為出廠指導價300 元(含稅，下同)以上的產品，特A類為100-300元價位帶產品，A類為50-100元價位帶產品。由此可見，高端酒在今世緣一季度出貨中占有較大份額。

今世緣此前披露的經營計劃顯示，2021年是公司全面開啟“發展高質量，酒緣新跨越”的起步之年。根據市場形勢、公司戰略目標及2020年經營績效情況，2021年營收目標59億元，爭取66億元;凈利潤目標18億元，爭取19億元。

瀘州老窖一季度營收50.04億元，同比增長40.85%;凈利21.67億元，同比增長26.92%。在季報中，瀘州老窖也提到了報告期內中高檔白酒銷售收入增長的情況。同期披露的年報顯示，公司2020年實現凈利潤60億元，同比增長29.38%，擬10派20.51元。

從瀘州老窖2020年報數據來看，同樣表現出中高檔酒類營收增速較快、占比提升的特征。公司在經營計劃重提到，2021年力爭實現營業收入同比增長不低于15%，同時，公司表示“十四五”期間堅定重回中國白酒行業“前三”的目標。

主流酒企制定翻倍規劃

記者注意到，在相關酒企披露的財報中，都對行業形勢給出了判斷。

ST舍得認為，300-700元是白酒消費增長的主流價位段，近年來發展迅速。30-60元的高端光瓶酒對100元以下盒裝酒的替代性增長，是大眾白酒市場發展的主要潮流;中低端白酒的市場集中度較低，呈加速集中態勢，未來強者恒強的現象會更明顯，小企業會加速退出。

今世緣判斷稱，消費需求的持續升級，龐大中等收入群體對美好生活的不斷追求，都將助推消費對經濟增長的貢獻，為白酒產業成長提供有利條件。同時，白酒行業馬太效應愈加突出，規模以上酒企數量逐年減少，市場份額向優勢品牌、優勢產區集中的趨勢加快。

瀘州老窖則將白酒行業形容為是在經濟周期、人口周期、行業周期、疫情影響“四個疊加”的碰撞擠壓中前行。不過，公司也認為，中國經濟進一步釋放市場潛力，城市圈加速形成，新興消費群體的消費需求不斷升級，將為中國白酒行業帶來發展空間和發展機遇。

基于這些認識，瀘州老窖稱，白酒行業進入新一輪發展周期，未來總量萎縮，消費迭代升級，市場份額向頭部集中，不確定性因素不時干擾可能成為行業常態，行業競爭將是系統與系統競爭，企業供應鏈和生態鏈必須補足短板，戰略產品線組合與市場聯合作戰時代已經到來。

針對一季度白酒行業的表現，天風證券認為，春節期間良好的動銷終端情況、量價齊升的態勢會在一季報有所反映，次高端酒企在2020年一季度的低基數情況下，疊加終端恢復超預期，今年一季度彈性大。而據該機構判斷，未來彈性仍可持續。

從具體原因來看，一是短期消費場景恢復，春節商務送禮恢復，之后宴席場景陸續恢復仍有刺激;二是價格帶打開空間大，600-800元及300-500元價格帶擴容快;三是短期醬酒沖擊有限，濃香仍有底蘊優勢;四是估值彈性極大，業績彈性大及可持續會使估值彈性極大化。

記者注意到，根據今世緣制定的未來五年發展戰略，2025年的營收目標是超百億(爭取150億)，而今世緣2020年的營收為51.2億元。事實上，主流酒企“十四五”基本都是翻倍規劃，安信證券指出，這也是白酒板塊的保底邏輯，即業績有5年復合平均10%以上的增長。

安信證券表示，對于白酒行業在“十四五”元年的表現仍然相對樂觀，另外，長期維度白酒結構性景氣基本態勢不變。該機構認為，應精選組合為“大+小”，大的核心推薦為茅五汾瀘州老窖，以及基本面較好的彈性標的酒鬼酒、舍得;地產酒核心標的為古井、今世緣，洋河調整效果較好，仍在趨勢中，新疆地產酒伊力特存在較大基本面變化，也建議加大關注。（原文標題：多家酒企制定翻倍規劃！）