基本面：短期仍在磨底階段，但最艱難時刻或已過去。新冠疫情對于白酒行業的影響本質上是短期庫存的擾動，當前基本面仍在磨底階段，但是以茅臺為代表的高端白酒率先開啟節后打款政策，彰顯經營底氣，基本面中期向上趨勢確立。

政策面：刺激消費政策頻發，白酒消費復蘇可期。隨著國內疫情控制已經取得顯著效果，引導恢復居民正常的消費習慣已成為政府制定方針政策的重要著力點之一。疫情完全控制之后，白酒消費有機會在下一個旺季迎來年內小高峰。

資金面：資金面風險集中釋放，估值回落提供中長期黃金配置時點。

投資建議：維持白酒行業“買入”評級，建議重點關注高端白酒品牌貴州茅臺/五糧液/瀘州老窖、地產白酒龍頭今世緣及改革紅利持續釋放的山西汾酒，布局洋河的中長期買點。

風險提示：經濟增速放緩、成本大幅上漲、食品安全問題等。