臨近春節，白酒市場的走勢再次受到關注。無論是A股資本市場，還是銷售市場，已經呈現幾家歡喜幾家愁的分化態勢。事實上，從去年中秋到現在，A股的白酒板塊就一直呈震蕩分化的態勢，除了大廠名廠還在保持尚可的銷售形勢外，不少小廠已感受到了銷售規模縮減的壓力。放眼武漢三鎮的白酒消費，這兩年來也是你番唱罷我登場，品牌競爭是異常激烈。

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終端白酒銷售分化嚴重

隨著新年的臨近，白酒行業實際上已經進入傳統消費旺季，白酒板塊也出現了異動。1月15日，A股白酒板塊全線飄紅，4家白酒股股價漲停。但是1月16日，19家白酒上市公司并未延續15日的上漲行情，17日早盤，白酒板塊再現異動拉升。但是也未能持續。

不少券商人士分析，近期白酒板塊的上漲是在A股整體上行的基礎上發生的，一方面是對前期大幅下挫的回調，另一方面是對政策面趨暖的呼應。但宏觀經濟和消費需求并沒有在短時間內發生根本轉變，白酒板塊的上漲缺乏足夠的價值支撐。

而在市場端，也印證了這一觀點，記者通過走訪發現，茅臺、五糧液、劍南春等品牌的市場表現不錯，其它品牌的白酒的顯得相對“冷淡”許多。記者走訪多家煙酒行，發現飛天茅臺價格在1800元左右，五糧液“普五”也有適量供應; 國窖1573的價格相對持平;酒鬼酒、洋河的海之藍、瀘州老窖、舍得酒的銷售情況比較正常，但是古井貢酒、口子窖、西鳳酒、衡水老白干等的銷售情況不算太理想。

在業內人士看來，一線名酒的渠道下沉擠壓二、三線及區域酒企的市場份額，因此，對于多數酒企來說壓力巨大。

A股投資須盯穩健成長標的

在貴州茅臺帶領下，白酒股正逐步走出“陰霾”，但持續性如何?對于2019年，白酒板塊該如何配置?

“目前來看，白酒行業整體表現是高端酒增長明顯，隨著茅臺、五糧液、洋河等酒企的渠道下沉，對區域性的低端酒影響較大，很多二線白酒品牌全國化已經沒有了機會”。一位白酒業人士表示。

另外，自2017年白酒行業回暖迎來，一些經銷商的定制酒也伴隨而來，加上經濟下行壓力大，消費力減弱，因此，白酒行業的調整將繼續。而對于大多數經銷商來說，2019年去庫存也成為他們新一年的主要目標。

多位券商分析師接受采訪時表示，大眾消費增長相對穩定，龍頭確定性較高，具有相對價值。2019年白酒行業將繼續分化，而復盤白酒歷史可發現，行業調整期往往是優質白酒穩固地位的最好時機。經過幾輪下跌后，目前主流白酒企業估值已經降至合理偏低水平，行業已經完成了殺估值的階段，不過今年白酒的投資機會仍是結構性的。