1月18日，白酒板塊繼續上漲。貴州茅臺上漲3.7%，該股2019年1月份以來，累計漲幅超15%。此外，五糧液、水井坊、蘭州黃河等個股18日也有顯著漲幅。白酒板塊經過前期幾輪下跌，悲觀預期得到充分釋放，目前主流白酒企業估值已經降至合理偏低水平。隨著春節傳統旺季臨近，板塊修復行情有望持續。

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酒企業績頻報喜

貴州茅臺近期表現強勢，一是與前期下跌幅度較大有關，另一方面的驅動力則來自業績端。日前，貴州茅臺公告2018年生產經營情況。經初步核算，2018年度生產茅臺酒基酒約4.97萬噸，系列酒基酒約2.05萬噸;全年共實現營業總收入750億元左右，同比增長23%左右;實現歸母凈利潤340億元左右，同比增長25%左右。另外，2019年茅臺酒銷售計劃為3.1萬噸左右;2019年度公司計劃安排營業總收入增長14%。

今世緣近期也發布亮眼的年報預告。公司預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤10.75億元-11.65億元，同比增長20%-30%;預計扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤10.49億元-11.37億元，同比增加20%-30%。

另一方面，近期多數酒企均展開了提價操作。如瀘州老窖1月8日發布《關于調整52度國窖1573經典裝產品酒行渠道價格體系及配額的通知》，經銷商價格上調40元，終端上調130元，零售價1099元，正式突破千元大關。

市場人士表示，逢年過節都是白酒行業的傳統購銷旺季，因此每到農歷年末階段白酒都可能出現一波漲價潮。

精選穩健成長標的

在貴州茅臺帶領下，白酒股正逐步走出“陰霾”，對于2019年，白酒板塊該如何配置?

安信證券表示，經歷2018年食品飲料業績大年之后，宏觀形勢變化，白酒的投資策略應當從彈性高成長向確定性、穩健和安全邊際轉變。從社零等數據看，飲料、可選消費品需求減弱明顯，2018年白酒加庫存周期基本完成，各價格帶基本完成輪動，茅臺以下白酒動銷價格走弱，2019年預計白酒行業進入調整階段，2017-2018年量價齊升帶來的特定價格帶品牌企業普遍業績高增長的邏輯在宏觀形勢明朗，需求企穩之前很難再現，之前“高增長、高估值”情形因為“高增長”的不確定性而發生變化，在一定時期內，穩健和確定性更為重要。

財通證券認為，2019年白酒行業將繼續分化，而復盤白酒歷史可發現，行業調整期往往是優質白酒穩固地位的最好時機。目前除了政策層面可能導致的不確定性外，其他諸如需求端下滑、基數較高等因素對一二線白酒大幅波動的影響都較為有限。目前這個時點建議對白酒整體不悲觀，關注渠道及價格管控穩健的中高端酒企。