隨著春節的臨近，白酒行業迎來了銷售旺季。2020年以來，19只白酒股中17股實現正增長，其中古井貢酒(149.860, 0.00, 0.00%)、金徽酒(19.480,0.00, 0.00%)、 今世緣(35.810, 0.00, 0.00%)、口子窖(59.600, 0.00,0.00%)、洋河股份(119.350, 0.00, 0.00%)漲幅已超8%。機構表示，年底春節旺季來臨后，渠道轉好，股價亦走出節后行情。
近九成白酒股上漲
盤面數據顯示，2020年以來，白酒股漲勢不錯，17只上漲，占比達到89.47%。其中，古井貢酒、金徽酒、今世緣、 口子窖、洋河股份、瀘州老窖(93.030, 0.00, 0.00%)、酒鬼酒(38.080, 0.00, 0.00%)、山西汾酒(95.200, 0.00, 0.00%)、老白干酒(11.840, 0.00, 0.00%)、金種子酒(6.560, 0.00, 0.00%)2020年以來漲幅分別達到10.26%、9.99%、 9.44%、8.54%、8.01%、7.33%、6.22%、6.13%、5.34%、 5.30%。
截至目前，白酒股中僅有貴州茅臺(1124.270, 0.00, 0.00%)發布了2019年業績預告。經初步核算，公司2019年實現營業總收入約885億元，同比增長約15%;實現凈利潤約405億元，同比增長約15%;對應2019年四季度公司營業總收入增速約為12%，實現凈利潤增速約為-4%左右。對此，西南證券(5.260, 0.00, 0.00%)分析師朱會振認為：“公司2019年生產茅臺基酒4.99萬噸，系列酒基酒2.51萬噸。同時，規劃2020年收入增速10%左右。2019年收入增速基本符合預期，利潤略低于預期;2020年規劃收入增速略低于預期。”
另據2019年三季報顯示，在19只白酒股中，有18股前三季度實現凈利潤正增長，占比為94.47%。其中凈利潤漲幅靠前的有*ST皇臺(7.470, 0.00,0.00%)、古井貢酒、水井坊(53.500, 0.00, 0.00%)、瀘州老窖、山西汾酒、五糧液(139.660, 0.00, 0.00%)、今世緣、順鑫農業(50.200, 0.00,0.00%)、貴州茅臺、迎駕貢酒(20.830, 0.00, 0.00%)，它們2019年前三季度凈利潤增幅分別為66.72%、38.69%、38.13%、37.96%、33.36%、32.12%、25.74%、23.93%、23.13%、20.55%。
針對最近的市場行情，東吳證券(9.680, 0.00, 0.00%)認為，在食品飲料行業的子板塊中，白酒漲幅最大，上漲3.78%;截至2020年1月10日，食品飲料指數市盈率為32.46，環比上漲0.98個單位，高于歷史均值0.91個單位。上周個股方面，漲幅排名居前的有好想你(10.300, 0.00, 0.00%)、妙可藍多(17.610, 0.00, 0.00%)、古井貢酒、桂發祥(13.510, 0.00, 0.00%)、金徽酒等，漲幅排名居后的有惠發股份、黑芝麻(4.190, 0.00, 0.00%)、蓮花健康、桃李面包(40.870, 0.00, 0.00%)、涪陵榨菜(25.450, 0.00, 0.00%)等。
白酒將保持平穩增長
個股方面，五糧液在品牌升級上，針對不同消費群體的差異化需求，打造覆蓋不同等級、不同調性、不同價格帶的品牌體系，突出五糧液與系列酒之間、不同品牌之間的等級性。公司進一步優化專賣店布局，加快KA賣場服務體系構建;繼續與主流電商平臺、新零售連鎖深度合作，建立運營管理標準，加強互聯網渠道的價格管理和管控。
順鑫農業的牛欄山品牌全國化布局有效推進，一是在光瓶酒市場市占率持續提升，二是在成熟市場(包括山東等)產品結構升級明顯。市場關注消費稅傳聞對牛欄山影響，若執行即便需要公司和渠道共同承擔增收部分，招商證券(18.950, 0.00, 0.00%)認為，“經銷商利潤空間穩定性帶來的渠道粘性，對于大眾品企業持續穩健增長是必要一環，近年來愈發凸顯，建議公司在突破百億體量后，更加重視防止竄貨、各地市場價格穩定等問題。”
針對春節旺季，招商證券分析師楊勇勝認為：“白酒股大漲，跨年收益空間逐步兌現。建議繼續觀察節前兩周動銷高峰期變化。確定性品種首選茅臺，當前重點關注五糧液、老窖估值修復機會，繼續推薦區域龍頭今世緣、古井，關注全國化紅利釋放的汾酒買點。”
另外，中銀國際分析師湯瑋亮認為：“由于2019年春節白酒銷售超預期，市場對2020年也有一定期待，春節銷售占比高的公司和低估值改善型公司得到青睞，古井貢酒、金徽酒、今世緣等股價漲幅較大。我們判斷由于2019年基數較高，2020年春節難有超預期的表現，白酒整體將保持平穩增長。建議兩條選股思路：持有向好趨勢明確、成長邏輯清晰的優秀公司，可關注加倉機會，最看好貴州茅臺、山西汾酒、順鑫農業;低估值、有一定的護城河、存在改善可能性的品種，建議關注金徽酒、迎駕貢酒、口子窖。”
