貴州茅臺日前公布2019年經營情況，隨后股價出現較為明顯調整，截至2020年1月6日，最新收盤價為1077.99元/股。受貴州茅臺影響，整個白酒板塊近期表現一般。市場如何看待“股王”貴州茅臺?隨著春節臨近，白酒板塊能否迎來反彈?

行業迎高質量穩增長

上周貴州茅臺發布2019年經營業績公告，根據公告測算，公司2019年四季度業績低于市場預期，由此貴州茅臺股價持續調整。一些市場觀點指出，短期內貴州茅臺股價或將跌破千元大關。

但不少券商認為，情緒帶來短期股價波動，貴州茅臺仍具配置價值。川財證券食品飲料行業分析師歐陽宇劍表示，我國高凈值人群占比持續提升、茅臺酒產量仍在一定程度上受限、出廠價仍有較大提升空間背景下，公司業績仍將穩健增長，長期邏輯不變。

2019年12月以來，白酒上市公司密集召開年度經銷商會議，明確2020年增長規劃。綜合分析這些酒企經銷商大會，申萬宏源證券認為，當前時點積極布局白酒行情主要基于兩方面：一是頭部企業已紛紛明確2020年整體定調穩中求進，好中有快，增速相比2019年雖然有所放緩，但中樞仍有兩位數增長，且換來的是更長期、持續、良性的增長，資本市場也已接受并認可;二是白酒板塊當前估值水平處于歷史平均值，估值與預期增長相匹配;三是預計春節旺季名酒仍將在份額搶奪和消費升級大背景下實現穩健增長。

歐陽宇劍持有相似觀點，他認為2020年酒企業將實現高質量穩增長，板塊已到布局時點。

關注兩主線機會

因業績不及預期，2018年10月下旬貴州茅臺曾出現一波明顯調整，整個白酒板塊走勢也一度承壓。短期調整后，貴州茅臺帶領白酒板塊不斷走高。在此背景下，該如何看待近期白酒板塊調整?

方正證券表示，隨著旺季臨近，行業動銷加速、五糧液批價走強等因素都將成為板塊催化劑，建議積極布局。

中銀國際證券表示，從2019年前三季度看，白酒行業業績增速略有放緩，上市公司市占率繼續上升，貴州茅臺供應緊缺，五糧液新品換代，帶動品牌白酒輪番漲價，渠道出現補庫存。行業長期成長邏輯不變，行業利潤空間足夠大，市場份額繼續向名酒集中，業績成長確定性高，個股仍有較多機會。建議遵循兩條思路選股：一是忽略短期波動，長期持有向好趨勢明確、成長邏輯清晰的優秀公司，雖然這類公司股價往往偏高，但如果市場風格變化導致股價回調，可關注加倉機會;二是低估值、有一定“護城河”、業績存在改善可能性的品種。