4月30日，隨著最后一家上市酒企發布2020年一季報。

從公布的數據來看，除茅、五等少數酒企，大部分上市酒企一季度的營收、凈利潤降幅超兩位數，嚴重者已虧損。這讓已經連續增長好幾年的白酒行業有些“不忍直視”。

有意思的是，與“凄慘”的業績形成鮮明對比的是不少酒企的股價創了新高。一邊是業績“跳水”，一邊是創歷史新高的股價，鮮明的對比讓不少人“抓了瞎”。

誠然，資本的態度反映的是未來預期。那么，二季度會像股票一樣“反彈”嗎?

從目前市場的情況來看，暫時不容樂觀。

首先，期望疫情之后的“補償性消費”，這一次不一定能惠及到尾部酒企。一方面，大眾經濟水平也受到了沖擊，處于“爬坡”階段，即使在復工復產后也不會立刻釋放需求;另一方面，白酒消費市場在需求“緊縮”后，其競爭常態已發生了變化，更不利于尾部企業。

其次，一個基本邏輯在于，大環境雖不會讓白酒的消費需求憑空消失，但會加速行業集中化趨勢。而在需求端不旺盛的情況下，能加速品牌產品在消費升級戰中對非品牌產品的擠壓和收割。

再次，白酒在夏季的競爭品類迎來優勢。目前五一長假過半，雖然市場動銷已經逐步恢復，但是由于天氣變熱，在日常聚飲中消費者更青睞啤酒、果酒等品類，提升了白酒的動銷難度。

最后，各地聚會政策未能完全放開，需要靠宴席市場拉動的品牌不容樂觀。

此外，筆者在與經銷商交流中了解到：目前不管是庫存還是動銷，他們的壓力都較大。顯然，在沒有春節市場作為緩沖的情況下，僅靠二季度的兩個節日(五一、端午)想要消耗現有庫存也是不太下現實。

在疫情的持續沖擊下，廠商對今年二季度的預期不應過度樂觀;除了考慮借助節日積極動銷外，更要想方設法穩定現金流以堅持到下半年。