近期，國內葡萄酒上市公司以及登陸新三板的葡萄酒公司陸續發布了2016年年報。與白酒行業呈現的“弱復蘇”不同，2016年我國葡萄酒上市公司業績增速放緩，張裕A(000869)優勢更加明顯，中糧旗下長城葡萄酒銷量下降，但銷售收入增加，威龍股份(603779)穩中有進。然而，也有不少企業表現不佳，國內葡萄酒行業呈現出分化復蘇的趨勢。

值得注意的是，多家企業年報均顯示，國內葡萄酒市場總體處于上升趨勢，受政策因素影響，高端葡萄酒市場需求縮小，大眾葡萄酒市場發展勢頭良好，中低價位的高性價比葡萄酒日漸成為消費者的首選。

國產葡萄酒增速放緩

2013年以來，受國家宏觀經濟增速放緩和進口葡萄酒大量涌入的影響，以及政府對“三公”消費的限制，這在一定程度上對中國葡萄酒消費造成了沖擊。但從長遠來看，隨著國人收入水平的不斷提高，健康消費需求的加劇，我國葡萄酒行業仍有巨大的市場發展潛力。

中國酒業協會的數據顯示，2016年，我國規模以上葡萄酒企業240家，累計產量113.74萬千升，累計完成銷售收入484.54億元，與上年同期相比增長3.97%;累計實現利潤總額48.70億元，與上年同期相比下降6.59%。

由此可見，我國葡萄酒增速開始放緩，總體處于上升趨勢。

但各家企業表現卻不盡相同。營收方面，張裕、威龍在2016年實現明顯的營收增長，分別為47.18億元、7.82億元，增速分別為1.46%、5.98%。雖然張裕凈利率下降4.62%，但其下滑幅度低于行業水平，可以說這在行業承壓之下，仍能取得這樣的業績，顯示了張裕葡萄酒在國內葡萄酒行業的規模優勢。而威龍凈利率大幅增加40.62%，實現穩中有升。

值得注意的是，長城葡萄酒盡管整體銷量下滑9%，但銷售結構提升帶來人民幣口徑銷售收入增長6%。

與此三龍頭企業相比，其余幾家企業業績則不夠理想。2016年，中葡股份(600084)實現營收2.65億元，同比下滑12.7%，凈利潤同比下滑17.96%;莫高股份(600543)實現營業收入2.12億元，同比下滑14.79%，其中，葡萄酒實現收入1.81億元，同比下滑10.11%;通葡股份(600365)葡萄酒營收0.79億元，比上年同期下降37.62%，毛利率下降10.94%。通天酒業(00389)凈利遭遇滑鐵盧，從2015的0.096億元由盈轉虧為-0.99億元元，同比下滑837.67%。

對此，通天酒業表示，集團2016年度經營表現遇到較大挑戰，受到經濟增長放緩、限制鋪張的宴請及款待政策造成高端酒類銷售額下跌，此外，進口產品對葡萄酒市場亦造成嚴重沖擊，影響本土產品銷售。同時，為應對市場勢態，在品牌建設及市場推廣加大投放，以加強整體持續競爭力，該類投資導致了集團的開支上升。

而這也是各家上市企業在年報中解釋業績不理想的共同原因之一。

不過，大部分掛牌新三板的葡萄酒企業在2016年取得了不錯的業績。太陽谷(835583)和芳香莊園(835218)虧損較上年均大幅收窄。

而尤其引人注目的則是樓蘭酒莊(870372)，其2016年年度報告顯示，2016年樓蘭酒莊實現營業收入為1.33億元，同比增長14.73%;實現凈利潤1387.9萬元，同比增長732.88%。報告中披露，業績增長的主要原因系產品毛利率提高較多，而銷售費用和管理費用控制較好，因此利潤較上年度有大幅度增長。

伊珠股份(834965)雖然營收較上年同比減少 15.47%，但凈利率卻同比增長了 0.91%。對于營收減少的原因，伊珠股份表示，主要是受政府政策“限酒令”的影響以及格魯吉亞等進口葡萄酒大量低價進駐疆內市場的影響。

中低端產品銷量上升

張裕在年報中表示，受高毛利產品銷售占比下滑，而低毛利產品銷售占比上升影響，歸屬于母公司股東的凈利潤減少，由此可見，隨著葡萄酒行業大環境的影響，高端葡萄酒開始遇冷。

張裕在2016年營業成本額同比增加4.18%。對此，張裕表示，這主要是銷量上升，特別是中低價位產品銷量上升所致，而這就要求張裕在提高產品性價比上付出更多努力。

而這一情況在威龍葡萄酒方面也存在。威龍年報顯示，2016年其以原優干紅為代表的低端產量2.21萬千升，同比增長4.82%，銷量2.10萬千升，同比增長0.11%，產銷率達到94.79%，銷售收入達到5.86億元，同比增長2.55%;以92珍藏干紅木盒為代表的中端產量0.19萬千升，同比增長0.02%，銷量1595.02千升，同比增長13.95%，產銷率達到84.77%，銷售收入達到1.40億元，同比增長2.55%;以歐斐國際酒莊(亞瑟蘭)大師級木盒為代表的高端產量649.60千升，同比增長0.90%，銷量420.53千升，同比增長71.31%，產銷率達到64.74%，銷售收入達到0.48億元，同比增長45.75%。