2017年，白酒行業實現華麗轉身，從深度調整期轉向復蘇，尤其是在高端白酒提價的帶動下迎來了新一輪漲價潮，多支白酒股股票年內漲幅翻番。

相較高調的白酒行業，黃酒行業的2017則顯得相對寡淡，三支黃酒股表現也較為疲軟。不過，換個角度來看，隨著酒行業的整體復蘇，在內外環境或全面向好的大背景下，黃酒行業的2018將在機遇與挑戰中前行。

“低調”前行

省外市場處于非常重要的戰略地位，將是未來增量的主要來源

從三家上市公司2017年的三季報來看，會稽山營收、凈利潤增長較為迅速，而古越龍山增速平緩，金楓酒業則業績疲軟。

從三家公司的股價表現來看，古越龍山全年跌8.3%，會稽山跌17.3%，金楓酒業跌22.6%，相較水井坊、五糧液、山西汾酒、貴州茅臺、沱牌舍得、瀘州老窖年內144.9%、131.7%、127.8%、108.7%、106.5%、100%的漲幅，黃酒股表現并不突出。

針對會稽山三季報，西南證券研報認為，公司第三季度單季度實現營業收入1.8億元，同比增長15.4%，實現歸母凈利潤1399萬元，同比增長193%。研報認為，從公司經銷商數量來看，省內本期新增3家至388家，經銷商結構較為穩定，省外則新增50家至602家。

從中可以看出，(((2)))。省外市場培育難度較大，短期內較難放量，但空間仍然巨大。

另外，會稽山公司于2017年11月初發布的擬收購紹興咸亨食品股份有限公司100%股份的公告也引起了市場的關注。根據該收購股份意向協議公告，該項目預估值為7.35億元。被收購方咸亨股份于2015年12月15日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，目前為新三板創新層公司。

西南證券研報分析認為，黃酒行業發展處于爬坡期，會稽山此舉意在加速破局。目前飲用黃酒的主流消費群體依舊局限于江浙滬市場，由于口感和文化差異，短期內外阜市場較難看到量的明顯增長。

江浙滬存量市場博弈下競爭加劇，黃酒飲用需求增長放緩，調味黃酒這一新消費需求領域有望成為未來增量的主要來源。料酒行業這些年呈現出快速增長勢頭，行業空間大。會稽山此次收購咸亨，意在切入調味料酒細分市場，開辟新的銷售增長點。