1月11日晚間，上交所對滬市主板上市公司行業信息披露指引進行修訂，整個信息披露指引從28項精簡到17項，對百余條條款進行了精簡優化，全面優化完善行業信息披露規則體系。

從2015年分行業監管模式以來，這是6年以來，上交所首次大修行業信息披露指引。

值得一提的是，在此次信披指引優化中，與其他行業精簡相反的是，白酒行業特別增加了披露的內容和披露的方式;同時，諸多媒體在分析時，更是“點名”了某龍頭白酒企業;而就在前面十幾天，一批白酒上市公司先后都接到了監管函......

白酒為何不斷被施壓了?

在信披指引大修中被特別關注的白酒

值得一提的是，此次信披指引修訂中，酒行業是被特別關注的。

總的來說，酒行業的信披指引在此次修訂主要有三方面的優化：

一是加強風險揭示相關信披要求，增加外部政策因素、經銷商變化、產品提降價等事項對公司經營影響的風險揭示和披露事項;

二是考慮行業特殊性，對經銷商會議召開、年度業績發布的信息披露規范性等提出明確要求;

三是進一步簡化信披內容，刪減進出口政策對經營影響、銷售費用中廣告宣傳費和促銷費具體構成及變動等必要性不強的披露要求。

同時，微酒翻閱了“上市公司行業信息披露指引第十三號——酒制造”(2020年修訂)原文，發現此次上交所主要對“臨時報告”的部分內容進行了修訂，分別是：

第十條，上市公司召開經銷商會等會議，或者通過非法定渠道對外發布對公司股票及其衍生品種交易價格可能產生較大影響的重大信息的，應當先行履行信息披露義務。公司不得以新聞發布或者答記者問等其他形式代替法定信息披露或泄露未公開重大信息。

第十三條，收入占最近一期經審計營業收入10%以上的產品提價或降價，且影響重大的，上市公司應當及時披露具體原因和相關產品最近一期營業收入、毛利率等經營數據，以及價格變動對公司經營的影響，并充分提示風險。

第十六條，上市公司應當每季度披露以下主要經營數據：公司可以披露季度內訂貨會的情況，如訂貨會召開次數和時間、訂貨金額及同比增減情況等。

“近年來，酒業受到資本行業的追捧，許多業內外資本紛紛進入白酒行業。”有行業人士指出，此次修訂是為了更好地讓投資者理性看待白酒上市公司頗為重要。

全方位被加壓的白酒

實際上，這并不是監管部門第一次強化對酒業的監管。就在前面十多天，白酒上市公司已經連續收到監管部門的監管函。

有行業人士指出，“如此密集的‘關注’，在白酒行業還是首次。”

在2020年的最后一天，貴州茅臺、山西汾酒兩家上市公司被上交所予以監管關注。無獨有偶，1月4日，五糧液、酒鬼酒則收到深交所關注函，要求其就相關事項進行說明。

監管部門在5天時間內，對四家上市公司發出了監管函，在白酒行業還屬罕見。

不難發現，在對四家白酒上市公司發出監管函后一周，監管部門再次行動起來，對上市公司行業信息披露指引進行修訂，從制度上進行了強有力的約束。

對于此次修訂，上交所相關負責人表示，此次修訂致力于構建簡明清晰的行業信息披露標準，增強行業信披在發現造假等方面作用的同時，向市場傳遞滬市公司轉型升級趨勢，彰顯創新引領、價值驅動的時代內核。

由此不難看出，從對上市公司負責人的監管到信息披露制度的修訂，資本市場對白酒上市公司的關注可謂是全方位的。

“施壓”的背后有何考量?

那么問題來了，為什么資本市場要大力整治信息披露?帶著疑問微酒記者咨詢了資本市場相關人士。

有資本人士表示：“其實，監管部門加大對白酒市場的監管也是預兆的。”

從2016年開始，白酒在資本市場一直持續火熱，與其他產業相比，資本對于白酒產生“依賴”，眾多資本或抱團或單獨涌入白酒產業，也使白酒上市公司股價連續破新高。

但大規模的資本涌入與抱團“炒”白酒，無疑不符合監管部門對資源合理配置的期望與安全性的考量。

據知情人士透露，“這些其實早就引發了資本界和監管部門的關注。”

對此，有資本市場的專業人士指出，“總的來說，修訂披露信息，主要是建議，沒有強制性要求，對于白酒企業的制約性不是太強，對白酒沒有什么影響。”

還有資本人士明確指出：“資金都在白酒板塊，白酒板塊的市值和估值都比較高，風險性比較大，增強信息披露對于中小投資者是一種保護。”

對于監管部門的出發點，有資本人士談到不一樣的看法：“資本集中在白酒產業，不利于政府平衡產業綜合發展的目的，加強監管，讓資本均勻的流向其他產業，是監管部門一種平衡的手段。”

有行業專家認為，隨著以白酒產業在股市中所占地位越來越重，不排除未來有更多、更嚴厲的監管政策出臺加強對這一產業的規范和治理。

顯然，采取加大“監管”的做法并不是沒有壓力的。

據知情人士透露，在有關部門剛開始研討這一決策時，就有人士表示：“疫情的發生，大部分產業都受到了影響，除了白酒、醫藥、科技產業，值得資本去投資產業不多，如果白酒監管嚴，資本考慮到其他產業的投資風險，會降低投資規模，股市的流動性會變差。”

接下來監管部門將會如何進一步發展?白酒股市會不會受此產生大的波動?微酒將持續保持關注。