上周食品飲料指數上漲1.72%，跑贏滬深300指數0.63個百分點年初至今申萬食品飲料指數上漲30.38%，滬深300指數上漲17.48%，食品飲料板塊在申萬28個子行業中排名第22位。上周(7月13日-7月17日)申萬食品飲料指數上漲1.72%，滬深300指數上漲1.09%。

行業數據點評

2015年1-6月限額以上單位餐飲收入同比增長6.9%，增速較1-5月提升0.1個百分點，高端餐飲消費持續回暖。京東網顯示，飛天茅臺、五糧液、國窖1573價格均與上周持平;52度洋河經典夢之藍、53度水井坊、52度劍南春、酒鬼酒價格均與上周持平;國內外紅酒價格均與上周持平。

投資策略與建議

食品飲料板塊防御性強。2015年一季末機構對食品飲料行業配置比例僅為2.65%，較2012年2季末高點下降了3.11個百分點，食品飲料行業絕對估值和相對估值均處于歷史低位，高端餐飲消費持續回暖，我們繼續推薦有基本面支撐，估值相對合理的個股。

1、判斷葡萄酒行業邁入黃金十年，繼續強烈推薦張裕。葡萄酒行業反轉跡象明顯，中國食品也于近日發布公告，上半年盈利至少1億港幣(去年同期虧損1.3億港幣)，旗下長城葡萄酒(中國第二大葡萄酒企業)經營情況明顯好轉，收入及銷量同比顯著提升。作為中國葡萄酒行業絕對龍頭，張裕將充分受益葡萄酒黃金十年，公司五大核心市場，廣東、福建、江蘇過去兩年銷量持續提升，以酒莊酒銷售為主的山東、浙江市場銷量已觸底回升。公司穩步推進渠道下沉，發力白蘭地、低端酒和進口酒業務，以順應行業發展趨勢，合理估值80-100元。

2、白酒行業呈現弱復蘇，重點推薦五糧液、洋河股份。白酒新價格體系基本成型，行業呈現弱復蘇，我們重點推薦五糧液、洋河股份。五糧液社會庫存已低于1000噸，當前市值扣除賬面現金對應2015年市盈率僅為13.6倍，員工持股、股權激勵值得期待。

洋河股份實施雙核驅動戰略，其中，傳統白酒業務穩健發展，2季度收入增速有望達到15%，新業務中，微分子酒銷售形勢超越當年藍色經典推出之時，1-5月“互聯網+”任務完成量已超過全年計劃50%，我們繼續看好公司中長期發展。

3、大眾消費品推薦伊利股份。

2014年公司液態乳和奶粉業務持續升級，龍頭地位穩固，并成功涉足植物蛋白飲料，拉開乳業以外品類的擴張序幕，2015年關注內生、外延雙輪驅動。公司為維護股價穩定，特推出以集中競價交易方式回購股份的預案。

行業動態

中國食品上半年扭虧為盈 ；6月限額以上單位餐飲收入同比增長6.9%。