本報告導讀：

中報高端品、大眾品業績分化，重視業績確定性較強龍頭的防御價值，新成長品種中繼續重點推薦西王食品。中炬高新"國退民進"改革力度超市場預期，繼續推薦。

摘要：

市場回顧：上周板塊跌3.3%，跑輸上證1.1pct。白酒、肉制品、乳制品、葡萄酒、調味品、啤酒、食品綜合跌0.9%、1.7%、2.5%、4.3%、5.3%、7.0%、7.0%。其中雙匯發展、洋河股份漲幅居前。

近期觀點：1)中報高端品、大眾品業績分化，擠壓式增長下龍頭競爭優勢顯現。上半年白酒、葡萄酒業績增速同比改善，大眾品增速同比放緩。在行業擠壓式增長下，龍頭公司憑借強大的品牌力、更為有效的成本管控及費用投放，競爭優勢持續顯現，貴州茅臺、洋河股份、張裕、伊利股份等收入增速均顯著超越行業。

2)業績確定性較強的龍頭具稀缺性，防御價值顯現。近期市場波動加劇、風險偏好回落，食品飲料龍頭業績的高確定性使其具備稀缺性，防御價值將持續顯現。

3)中炬高新"國退民進"改革力度超市場預期，經營潛力將得到顯著提升，繼續推薦。公司擬定增引入富駿投資、崇光投資、潤田投資及遠津投資，發行完成后公司實際控制人將由中山市火炬管委會變為自然人姚振華。

4)繼續推薦白酒、啤酒國企改革主題品種。五糧液推進國企改革對白酒行業具有明顯示范作用，推薦瀘州老窖、古井貢酒;啤酒龍頭強強聯合、行業格局巨變存想象空間，推薦燕京啤酒、華潤創業;

重要信息更新：

白酒：本周茅臺一批價830-840元，五糧液620元，環比持平;

近期報告：1)板塊2015年中報業績分析:高端品、大眾品業績分化;2)長壽花食品:玉米油銷量穩步增長，計劃重塑品牌形象值得期待

行業新聞聚焦：五糧液:與粵強酒業合作，開發60元以下中低端產品;進口葡萄酒降稅影響將于2016年釋放;華潤創業已完成出售全部非啤酒業務

穩健組合：伊利股份、瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒、洋河股份。