1月13日，UBS、JP Morgan等多家外資機構組團調研洋河股份。這是進入2017年，外資調研的第一家白酒上市公司，釋放出大量價值信息。價格，庫存，分紅，是外資調研的重點。

2016年，無論是境內投資者，還是境外投資者，都在白酒上賺得缽滿盆滿，趕上了白酒行業復蘇的好時機。

目前投資者關心的是，白酒行業復蘇會不會持續?還是會出現反復性調整?2017年白酒板塊還有投資機會嗎?還是會出現高估值后的回調?

在此次外資調研中，洋河股份表示，白酒行業正在逐步復蘇，中高端酒銷售有恢復，加上政務消費逐步常態化，提價是大趨勢。

這是洋河對行業的判斷，白酒價格會持續走高。實際上，進入2017年，白酒已經將提價提上日程。洋河，五糧液，劍南春提價信號已經釋放。價格風向標的茅臺，也進入價格熱炒期。

白酒提價有幾個現實基礎，一是上游原輔材料的上漲。二是通脹預期，人力成本的增加。三是銷售業績和利潤很難再通過市場競爭擴大市場份額，最直接，最省事的方式就是提價。

當然，提價是把雙刃劍，成功了就是利好，失敗了就是利空。如果品牌力不強，渠道掌控力差，提價就是把市場拱手讓給競爭對手。這從一線品牌五糧液，瀘州老窖提價的艱辛過程可知。一旦價格超出市場承受能力，消費者自然會用腳投票。

對于提價，洋河股份相對較為謹慎，“采取的是小步慢跑的價格策略”。對于未來

是否提價，也給出了模糊的回答，“還要看具體情況”。由此可見，對于提價，洋河股份還是求穩，這也是多數酒企的選擇。

除了價格問題，外資更關注白酒企業的庫存情況。價格和庫存實際上是一個硬幣的兩面，庫存越大，價格就會越低，庫存越少，價格才有可能走高。茅臺價格堅挺，就在于經銷商的低庫存，以及對未來價格走高的信心。

白酒企業向來有壓庫存要銷量的習慣，這也是價格走低的主要原因，尤其是在春節期間。正常情況下，春節銷售要占到白酒全年銷售的60%以上，這一時期，更容易通過政策壓經銷商庫存。如果再沒有提價的預期，又或者價格越來越低，經銷商是沒有進貨信心的。

關于庫存，洋河股份方面表示，“對渠道庫存控制得很好，省內經過去年二季度調整，庫存問題基本解決，省外庫存合理。”這很好判斷，看洋河省內外的價格是否穩定，就可以推斷出庫存情況。

分紅方面，洋河股份表示，公司盈利水平較高，現金流充裕，有現金分紅的能力。這是事實，白酒上市公司中，貴州茅臺，五糧液，洋河股份，瀘州老窖是分紅四大金剛，2016的分紅，想必不會讓投資者失望。

覆巢之下，無完卵。進入2017年，白酒的開端并不好，主要受大盤拖累。在看到白酒股投資機會的同時，需警惕風險。2017年，白酒板塊風險大于機會。