受春節臨近的影響,近期高端白酒出現了普遍漲價的局面,尤其是以貴州茅臺和五糧液為代表的一批白酒零售價格出現持續走高。而在A股市場,高端白酒板塊和個股也是漲勢如虹。對此,多數機構表示繼續看好高端白酒板塊。
申萬宏源研報稱,對當前時點白酒,特別是高端白酒堅定看好。研報認為,大眾和商務的消費升級支撐中高端白酒銷量兩位數增長,今年白酒終端價明顯上漲,未來酒企通過提高出廠價、提高產品結構、減少補貼等方式,價格因素會逐步體現在報表端,使得企業的收入和利潤進入加速增長周期,市場預期也將逐步向上修正。去年12月以來白酒板塊利好信息眾多,說明白酒特別是高端白酒已經進入了新一輪量價齊升的周期,2017年至2018年業績將加速增長。
華創證券研報認為,本周高端白酒價格較上周繼續攀升,飛天茅臺一批價突破1100元,經銷商庫存普遍緊張,五糧液一批價達到740元,已實現順價。因此,堅定看好高端白酒板塊的幾個龍頭股:貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖。研報認為,貴州茅臺2017年新增產量將主要投放在新品開發、生肖酒市場和國際市場,在普通飛天茅臺出廠價不調整基礎上,新增部分將提升整體盈利水平;五糧液系列戰略品牌確立不斷優化產品盈利結構,優質投放等動態調控不斷優化經銷商結構。而瀘州老窖則受益于改革效果明顯。研報還稱,一線白酒價格的持續上行緩和了次高端白酒競爭壓力,建議持續關注兩大彈性標的——水井坊、酒鬼酒。與此同時,建議積極關注國企改革標的山西汾酒。
興業證券也同樣看好高端白酒的表現。其研報認為春節期間高端酒批價將繼續堅挺,并且有望繼續上行,白酒消費旺季建議繼續配置基本面最為確定的高端白酒。推薦貴州茅臺、瀘州老窖和五糧液。
長江證券認為,一線白酒價格繼續穩中有升,關注估值切換行情。研報認為,春節旺季行情繼續,茅臺批價繼續穩中有升。隨著春節備貨旺季到來,以及近期茅臺市場投放量有所收縮,12月以來茅臺批價上漲趨勢再次啟動,目前茅臺全國批價普遍仍穩定在1080元-1100元之間。
與今年白酒看價格炒預期不同,2017年將更關注價格上升背景下的動銷增長情況,業績成為最核心的試金石,依然核心推薦業績有保障的一線貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖和區域一線古井貢酒和口子窖,關注有國企改革預期的山西汾酒。
國海證券表示,節前茅五價格進一步上漲,重點關注業績高增長和管理層變革的標的。其行業研報認為,白酒迎來節前漲價潮,建議持續關注春節效應。短期來看,隨著春節旺季越來越近,經銷商打款積極性有望逐漸加強,投資者可以關注白酒板塊春節行情。2017年白酒行業有望繼續延續復蘇趨勢,同時行業分化有望加劇,中高端白酒增長潛力最大。推薦關注貴州茅臺、瀘州老窖和山西汾酒。
華泰證券則表示,關注國改潛在標的山西汾酒。其研報認為,白酒行業以國企為主,60%以上白酒企業為國有控股:由于歷史原因,白酒企業以國有體制為主,目前60%以上的白酒公司由當地國資委控股。體量較大的幾家白酒公司,如貴州茅臺、山西汾酒等,實際由省級國資委管理,其他大部分的國有白酒企業由市級國資委管理。
國企改革可有效激發白酒企業活力:多家白酒企業成功施行國企改革以后,基本面顯著改善、股價反映明顯。白酒行業從生產到終端銷售,鏈條較長,員工與廠家,廠家與核心經銷商,經銷商與分銷商之間的鏈條都存在利益糾葛的問題。對員工和經銷商實施股權激勵,把他們的利益與白酒企業捆綁起來,將有效高產業鏈效率,把最大的利潤留給企業。
華泰證券建議關注山西和北京國企改革。山西省在2012年以來經歷了政治動蕩和經濟大幅下滑,目前政治經濟格局已逐步穩定。由省委書記主持的深化國資國企改革座談會強調要做好頂層設計,不失時機全面深化國資國企改革,努力提高經濟發展的質量和效益,進一步促進全省經濟穩步向好。由此,推薦關注山西汾酒、順鑫農業的投資機會。
