隨著10月迎來尾聲，酒業上市公司第三季報的披露也陸續結束。三季報業績背后體現了哪些酒業現象，又預示怎樣的趨勢?微酒邀請了6位行業人士，多角度對三季報進行了點評。

01、盛初咨詢總經理柴�。浩髽I業績差異在于對新動能的把握

總體來看，行業調整過程中已經逐漸形成了驅動行業發展的新動能，而企業個體對于新動能的把握和駕馭能力決定了業績的差異，具體得看：

一、高端酒集中化是茅臺、五糧液和國窖發展的核心驅動力，隨著品牌集中度的提高，少數高端品牌的話語權和品牌溢價進一步增強。

二、次高端價位300+向500+升級(比如洋河、青花汾酒、舍得、水井坊、國緣、老白干)，中高檔價位100+向200+升級，做得好的企業，都取得了比較好的業績增長。

三、光瓶酒的高端化和小型化，因為上市公司中絕大多數都以盒裝酒為主，所以光瓶酒的動能沒有得到太多的體現。這里值得一提的是汾酒，除了次高端青花汾之外，玻璃瓶汾酒在高檔光瓶酒市場的表現也相當不俗。

四、反之，但凡沒有抓住行業新動能的企業，都不同程度得出現了增長乏力的困境。

02、行業專家蘇建中：高端不能盲目樂觀，未來競爭或將加劇;徽酒應該回歸品牌發展

高端雖有穩增長趨勢，但僅僅憑幾家上市公司企業數據，不能盲目樂觀判斷說一片大好，此番業績的好，更多的應該是源于消費價格升級、品牌集中度加強、市場競爭策略得當這三個方面。

風險與機會挑戰將會并存，可預見的是，高端競爭激烈程度加劇，考驗酒企的不僅僅是產品創新力與市場競爭力，更高層面考量中長期發展與企業品牌發展戰略體系匹配度，以及對市場消費環境變化的系統運營效率、消費細分化下的產品及品牌心智層面的創新。

企業如果不以消費為依歸的品牌發展戰略路徑、還以重市場營銷策略與產品戰術求發展，會喪失更加發展的機會。

未來行業前五，依照未來發展，看好茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、劍南春、郎酒、劍南春、汾酒，都有機會躋身前五。

03、企業經營顧問專家朱志明：區域性白酒不理想業績背后的原因

當前市場環境是一種“消費升級，量價背離，利潤陡增”的環境，如果銷售與利潤增速低于10%，而且不是在企業有意而為控制增速的企業，這樣的企業往往面臨企業內部、市場不穩或被高度擠壓的問題，處于一種相對危險的形式。

目前幾家區域性白酒的表現，呈現的基本多是一種非理想狀態，要量與利齊低于10%;要么就是單條腿表現比較好，這背后的原因是什么呢?

一是，真正的被其他品牌擠壓，尤其來自名酒、省級強勢品牌的擠壓;

二是，以前戰略急躁，導致市場透支，惡性競爭，前行緩慢，以那幾個低增速的品牌為例。

三是，就是有意戰略穩盤，控量增利，提高品牌地位與價值，以老白干為例。

前五的預測：茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、汾酒可能會占據前五的位席。

04、卓鵬戰略田卓鵬：消費升級明顯，龍頭分化明顯，醬香擴容跡象明顯

從三季報中，基本可以讀出來五大啟示：

1、市場向全國龍頭集中化趨勢明顯：與中報不同，全國龍頭企業應該涵蓋：全國龍頭、省級龍頭、區域龍頭，但是目前卻出現了分化，全國龍頭增長明顯，省級龍頭增長乏力。

2、次高端、高端市場回暖反彈性增長明顯：次高端與高端市場帶動了全國龍頭企業的業績反彈式增長，這種增長是回暖性與恢復性的增長。

3、大眾商務向精英商務升級趨勢明顯：由100—200元的大眾商務到260—350元的精英商務，產品升級，利潤率走高。

4、省級龍頭壓力凸顯(來自天花板、大眾酒、下沉化三大壓力)：天花板，商務升級背景下，省級龍頭的100—200的戰略單品限制了發展;大眾酒與下沉化，茅臺醬香酒公司對于高增長起到了很大作用，但是省級龍頭對于這一塊上缺少戰略意識。

5、在茅臺帶動下大醬香二次擴容期到來：茅臺市值突破8000億，整個醬酒公司也進入前十，在這種情況下，醬酒的潛力很大，在當前的茅臺和醬酒公帶動下，醬酒氛圍將會持續高漲，或將迎來醬酒的二次擴容期。

關于前五：前四名應該比較確定的是茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖，第五的位席，劍南春、郎酒、牛欄山二鍋頭、汾酒都有可能，但是個人認為劍南春的機會更大一些。

05、白酒營銷專家、山東溫和王酒業集團總經理肖竹青：強勢增長，弱勢下滑，未來行業洗牌劇烈

三季報中可以看出兩點：

從業績報表來看，整個行業市場份額利潤都向強勢品牌聚集，我們從中可以看見一種趨勢，國內啤酒市場目前就是幾個龍頭：百威、喜力、雪花、燕京等，未來白酒行業或許會像啤酒行業一樣，向一線企業聚焦集中。

同時我們可以看到有些上市公司業績劇烈下滑，這和品牌地位有一定關聯，前面說強勢品牌激增，伴隨而來的就是弱勢品牌下滑，行業洗牌越來越劇烈。

未來行業前五，將看好茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、牛欄山二鍋頭，牛欄山二鍋頭新市場增長迅猛，意味著品牌和品質體驗得到了消費者認同。

06、詩仙太白總經理鄒江鵬：龍頭帶漲，高端酒優勢明顯

1、目前來看，茅臺繼續一家獨大，424億元的營收超過第二名五糧液和第三名洋河營收的總和， 凈利潤更是以199億元穩超其他14家上市公司利潤總和(不含順鑫農業，因未給出凈利潤數據)，加上茅臺股價在上周突破650元大關，市值達到8000億超過中國石化，直逼萬億，龍頭老大帶動白酒整體上漲。

2、瀘州老窖營收72.8億元，向重回百億陣營目標進一步邁進。

3、擁有高端酒的酒企，在報告期內凈利潤增幅比較大，而區域酒企如今世緣、伊力特、金徽酒等公司的增幅明顯不如以高端酒為主的貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等公司。

4、青青稞酒和金種子酒兩家公司前三季度營收和凈利潤均出現下滑，其中，青青稞酒凈利潤同比下滑43.28%，金種子酒的凈利潤同比下滑50.35%。從上述酒企財務數據和公司股價走勢均可看出，白酒行業兩極分化已經形成，品牌集中度越來越高，而擁有強大品牌影響力的酒企的賺錢能力也更強。

至于未來前五，茅臺、五糧液、洋河將會繼續前三，瀘州老窖則重歸百億，另一個缺位的話，汾酒今年漲幅達78%，加上山西省今年重點推進汾酒混改，實力強勁;古井則攜央視春晚品牌之力，加上去年并購的黃鶴樓發力，力沖前五，二者都有希望。