就在行業目光聚焦茅五雙雄會的時候，多家證券公司也低調地對茅、五多家核心經銷商進行調研。從一線市場去呈現行業所關注的兩大高端品牌的量、價、利潤等核心問題。

茅臺 ：春節期間供應量6000噸左右

◆量：茅臺春節供應整體是充足的：9-12月份茅臺發貨量占全年計劃分別是15%、5%、10%、5%，總體差不多8000噸(按照全年2.3萬噸的供應)。2017年1月份計劃占全年23%。12月——春節期間生產約4000+噸，加上預留的1000-1500噸，春節期間供應量6000噸左右，比較充足。

◆價格：目前價格多在1030-1050元(持續波動中)，廠家通過發貨節奏的調整來穩定價格。明年淡季批價低于950元的價格概率較小，950元批價對應經銷商有15%的利潤空間，是可以接受的。全年均價穩定在950以上。

◆高端酒：500塊以上的高端酒容量約4萬噸，茅臺2.3萬噸，增速在15%，茅臺在江蘇市場搶份額，培育高端消費者。

◆定制開發酒和生肖酒：投資性需求激發的話對于高端酒市場擴容會有一定的推動。但是投資需求主要體現在小品種。比如生肖酒，預估在700噸左右，猴年生肖酒899元，計劃外999元。羊年最早賣840+元，后來逐漸上升到目前的2100+元。明年生肖酒(今年猴酒700噸)放在股份公司下面的銷售公司，對業績有一定貢獻。定制開發酒需求客觀存在，明年茅臺15%的增量可以靈活處理。條件成熟的話，2017年2000噸都是可能的。

五糧液：2017年價格有望上行至780-790元

◆庫存：五糧液的庫存較低，打款動力較足。目前的庫存不足夠應付春節消費。679的庫存700出貨可以很快，但是考慮庫存與價格走勢而惜售。即使沒有政策，也會打款。從今年的情況看，全年在一季度打款鎖定629，全年660以上，經銷商可能一次性打完全年的款。

◆價格：未來繼續看漲五糧液價格，出廠價和批價都大概率上漲。今年是價格恢復性調整年，渠道價格提升近百元。從廠家恢復品牌力的意圖和消費者的接受程度看，價格上漲將是2017年的大趨勢，預期廠家可能提價1-2次，廠價和批價有望上行到至780-790元。

◆產品：1618 目前價格699，低度沒漲價。這次減量政策本質是：總量不變，產品結構變化。普五減量，其他3個高端品種會增加。1618明年年中正式提價，把產品結構調整，保證增長。五糧液低度約2000噸。1618大約1100-1200噸。

◆返利：五糧液價格中樞已在710元，返利政策基本沒有(僅有票據可用)：2016年1月份610元，現在的價格中樞710元。對比最新的打款價，渠道還是倒掛，返利政策概率比較小，近三年每年補貼返利政策的力度都是減弱的。

◆高端酒：500塊以上的高端酒容量約4萬噸，五糧液1.4-1.5萬噸。

◆盈利情況：2016年五糧液盈利情況較好，雖然16年廠家提價兩次，但是由于打款較早、較多�？紤]到價格可能上漲，執行和出貨較慢，因此今年每瓶盈利有近70元。

◆打款：預計會全部打款(可能1.5個億)，市場價在710-715元。

◆專賣店：減量是確定的，專賣店砍掉更多，但是后面有增加的可能�？车粑覀�1萬多箱(約占25%)，專賣店砍的更多，有的會砍掉50%，任務就是做團購和品牌宣傳，如果明年消費者購買的快，可能會出現轉折點。

◆營銷：比如和施華洛世奇的合作。每十箱會送一個1公斤的五糧液和一個內部價999元的施華洛世奇水晶天鵝，禮物的總體市場價格應該在3000元以上。這個營銷主要還是在于五糧液重視年輕消費群體。