核心觀點之一：茅臺提價主要是基于行業景氣度、高端酒競爭格局、公司量價策略三點進行決策的。行業景氣度角度：黃金十年茅臺8次提價分享行業高增長盛宴。2003-2012年，白酒行業迎來黃金十年，年均收入和利潤復合增速分別高達26%、39%。從2000年以來茅臺的9次提價時點來看，有8次出現在行業的十年高速增長期。在此階段，茅臺通過逐步提價實現了業績的持續高增長，業績增速多數情況下均快于行業增速。對于茅臺在行業黃金十年所體現出的提價動力足、持續時間長現象，我們認為這是高端酒品牌分享行業高速增長盛宴的典型行為。

競爭格局角度：渠道價差厚積薄發，關鍵時點率先提價奪下價格主導權。茅五雙雄爭霸已成為高端酒市場的常態，但近10年茅臺逐步搶占了五糧液的市場份額，其市場占比提高了20%。對于茅臺的后程發力行為，我們認為主要得益于公司對提價時點的精準把握。

公司量價策略角度：“控量—提價—放量”是業績增長的核心模式。對于高端酒市場來說，渠道體系的構建對于控量提價意義重大，茅臺具備分銷體系高度分散的同時經銷商規模小的優勢，可以實現精準控量。茅臺茅臺根據終端出廠價差來判斷供需情況，開始控量使得渠道價差達到35%-40%的合理水平。

核心觀點之二：行業調整期茅臺控量保價效果明顯，5月末上調指導價釋放行業積極信號，2015年終端指導價1199元有望逐步實現。

行業調整期茅五量價策略：茅臺堅決控量保價，五糧液降價放量。面對2013年以來的行業調整，茅臺和五糧液在量價策略上是存在差異的。茅臺堅持控量保價策略不動搖，保持了業績正增長;而五糧液上調出廠價超越茅臺后，終端價格出現大幅下滑，價格倒掛現象嚴重，公司被迫大幅下調出廠價回至609元，實行降價放量策略，結果業績遭遇大幅下滑。2015年以來，茅五均實行控量保價策略，以求業績穩增長，目前茅臺已經實現順價，五糧液爭取在2016年春節前實現順價。