東經106°22’，北緯 27°51’——赤水河谷茅臺鎮段，一直是中國資本市場以及全球酒業關注的焦點。

這里是貴州茅臺集團的核心主產區所在地。

貴州茅臺上市16年來，“滬深兩市第一高價股”的桂冠，在很長時間內，一直被這家中國知名品牌所占持有。

是什么讓投資者對茅臺情有獨鐘?

信守承若 一言九鼎

茅臺酒是世界公認的美酒。如今，這壇經過千年歲月沉淀下來的老酒在資本市場也獲得廣泛認可，貴州茅臺市值超過5000億元，超過全球酒業巨頭帝亞吉歐，成為世界蒸餾酒第一品牌。

產品好，不是茅臺成就全球烈酒市值第一的全部理由。從2001年上市以來，貴州茅臺始終堅持以高額現金分紅回報股東，16年來累計分紅已經超過430億元，成為中國資本市場當之無愧的“分紅王”。誠摯的回報，是讓投資者擁抱茅臺的更重要的理由。

回到2001年8月27日，茅臺上市首日。茅臺一位高管在上海證券交易所說了兩句話，第一句話，投資茅臺就是投資未來;第二句話則是，茅臺要為股東創造最大的回報。

16年，茅臺一直守諾如初。

2013年中國酒業開始進入調整期，上海證券交易所組織了一場“我是股東”的活動，來自全國各地的20余名中小投資者來到貴州茅臺集團，集團董事長袁仁國介紹：“公司從1998年實行市場機制以來，每年都是投資在生產上，在1997年以前，有6個制酒車間，現在發展到了20個制酒車間，生產廠房100多棟，酒庫120多棟。”現場目睹茅臺欣欣向榮發展現狀的一位股東感概：“茅臺對股民、股東是真誠和負責任的，不會辜負任何一位股東的希望。”

貴州茅臺連續的高額現金分紅，是目前中國資本市場上市公司中誠信體現最為充分的一家，這與監管層倡導的以分紅回報投資者表現出精準的一致性。

2013年證監會發布現金分紅監管指引以來，仍有一部分上市公司質量不過關，分紅不主動，回報股東的意識極為淡薄。有的公司在每股收益和累計未分配利潤均為正值的情況下，連續多年未進行現金分紅，甚至有個別公司非但忽視現金分紅，還制造高送轉等噱頭炒概念、博眼球，助長市場的投機氣氛，罔顧中小投資者利益。

中國商道，在于一言九鼎。鼎是一種禮器。禮，是事神致福之典，而酒是禮典不可或缺之物。所以對于茅臺而言，信守承諾，崇本守道，就和每年重陽祭酒節一樣，是祖先傳下的法寶，傳統工藝是經光陰印證不能須臾偏離的古法。

“在茅臺的道德詞典里，‘誠’字重如泰山!‘誠’是國酒文化的基礎!”茅臺人說。存于心底的誠，就是一個“禮”字。所以，茅臺除了恪守祖師爺留下的傳統釀造工藝和對大自然饋贈的每一份原材料的敬畏外，待消費者和投資者更如同“恩人”。用茅臺的話就是：“每一瓶國酒都裝滿真誠。”

全球視野 健步前行

毋庸置疑，投資股票的全部法則就是“低買高賣”。時至今日，貴州茅臺已經成為A股第一高價股，總體市值也位列前茅。茅臺還有投資價值嗎?

要注意的是，衡量一只股票的價值，不能以成交價格作為判斷依據，而應該以PE值來計算。有趣的是，貴州茅臺上市首日收盤市盈率為27倍，時隔16年后，以今年4月25日為例，靜態市盈率只是31.47，動態市盈率更是只有21.48。

簡而言之，茅臺的PE值并沒有太多浮動，依然在價值投資的合理范圍內。支撐茅臺股價上漲的，是茅臺業績的大幅提高。