過去多年，貴州茅臺一直穩守A股第一高價股的地位。即使是今年以來白馬藍籌股出現普遍調整的走勢，也并未影響到貴州茅臺第一高價股的地位，而繼2017年貴州茅臺股價上漲113.07%之后，今年以來貴州茅臺還是錄得了6.83%的年內漲幅，依舊展現出強者恒強的運行狀態。

作為A股第一高價股的貴州茅臺，投資者比較關心的，一個是貴州茅臺的股票價格，而另一個則是貴州茅臺的現金分紅情況。

實際上，對于前者，多年來貴州茅臺第一高價股的地位基本上很難撼動，但正因為過高的股票價格，反而讓市場感受到些許價格過高的擔憂;至于后者，近年來貴州茅臺的現金分紅力度還是保持較為穩健的狀態，而從2017年年報數據來看，貴州茅臺實施了每10股派109.99元的分配方案，分配力度依舊保持一定的優勢，但結合股息率還不到2%，而股價過高也影響了貴州茅臺的整體股息率水平。

近期，在貴州茅臺的股東大會上，最容易引起大家關注的，莫過于部分股東提出將貴州茅臺股份適當拆細的方案，而這一建議的提出，確實引起了市場的激烈討論。

事實上，在A股市場中，我們聽得最多的，還是高送轉以及現金分紅。但是，在港股市場，提及較多的，則是拆股與合股。至于海外一些成熟股票市場，則存在部分上市公司采取了拆分股份的策略，而最具典型的，則是之前伯克希爾哈撒韋對B類股進行拆分的策略。

將上市公司股份拆細，往往需要考慮到不少的問題。但是，對于贊成一方而言，將股份拆細利于增強股票的靈活性，并提升中小股東的參與熱情。至于反對者而言，則可能會認為拆細股份可能會降低上市公司的高價魅力，而這可能會影響到上市公司的市場形象乃至市場地位。

站在理性的角度分析，對于高價股而言，其流動性以及靈活性確實會稍顯遜色。但是，正因為股票價格的高企，卻更有利于提升股票參與的準入門檻，有效實現投資者的分類，提升投資群體的優勝劣汰效率，并利于部分大資金高度控盤的局面。

實際上，從近年來部分高價白馬股的市場表現來看，幾乎不會輕易受到市場指數的波動影響，反而容易走出獨立上漲的行情，而在此期間，不僅僅與其基本面、成長性以及股息率有關，而且更關鍵的是大資金大機構的抱團取暖、持續鎖定籌碼，并促使股票價格的長期獨立上漲，而這也是股價偏高所帶來的有益之處。但，退一步來說，如果部分大資金大機構持股比例較高，占據了一定的市場話語權，那么一旦籌碼出現了松動，機構資金間發生了意見分歧，那么股價也會受到沖擊，而大資金大機構高度控盤格局，本身也是一把雙刃劍。

然而，如果當股份進行了拆細，可參與的門檻驟然降低，此時很可能會打亂了原來大資金大機構的控盤策略，隨著新增股東、新增籌碼的持續增多，無疑也會給機構資金控盤構成了壓力，而以往高度控盤的理想狀態，也可能會因此受到影響。對于大資金大機構而言，可能會花費更多的時間完成洗盤的過程，而拉升股價的成本也可能會因此攀升。

不過，如果屬于真正意義上的長期牛股，真正意義上的優秀上市公司，那么無論股份拆細與否，都不會影響到股價長期上漲的趨勢。例如，之前曾經采取了拆細股份的部分海外巨頭上市公司，從長期的角度來看，拆細了股份并未影響到股價的長期運行趨勢，反而讓更多的投資者享受到企業持續發展的成果。

但，需要注意的是，與海外市場的投資氛圍不同，目前A股市場依舊是以散戶化作為主導，市場本身的投機性較強，而對于一些高價的優質投資標的而言，一旦發生了股份拆細而大幅降低了參與門檻，可能會迅速增加大量的散戶，試圖在短時間內獲得股價炒作的利潤，而站在長期戰略投資者的角度，同樣還是會考慮到控盤成本、拉升成本等問題，而新增大量散戶籌碼，或許也會從一定程度上延長了洗盤震蕩的過程。

從本質上來看，股份拆細與否并非影響股價波動以及股價運行趨勢的關鍵因素，而關鍵因素還是在于上市公司自身的基本面、成長性以及核心競爭力、產品定價能力等要素身上，如果上市公司足夠優秀，即使不進行股份拆細，同樣還是會延續以往長期上漲的運行趨勢。與之相比，至于部分質地較差的上市公司，即使具備了不少的炒作題材，但因基本面、成長性并未獲得實質性的改善，股價中長期運行趨勢還是很難得到本質上的扭轉。