5月13日，連虧三年的*ST皇臺暫停股票上市。2019年公司的業績和凈資產如不能根本改善，這家西北酒企就將成為國內白酒退市第一股。

*ST皇臺雖偏居西北，在上世紀90年代也曾風靡一時，1994年，在第二屆巴拿馬萬國博覽會上，皇臺與茅臺同時榮獲特別金獎，成為公司巔峰時刻。

從風光無限到跌落神壇，這家上市酒企如何混成這等模樣?

業績：上市18年，凈虧近7億

2018年，*ST皇臺(000995.SZ)業績再次崩潰，全年實現營業收入0.25億元，凈利潤-0.95億元。這已是公司連續3年發生虧損。

皇臺酒業在2000年上市，比貴州茅臺的上市時間還早一年。

輝煌時期皇臺酒業擁有固態法白酒、葡萄酒年產能各1萬噸，是當時西北地區規模最大的酒企，銷售網絡遍及全國10多個省市，并出口美國和東南亞。

然而，公司上市后收入和凈利潤起伏不定，2002年和2003年，先后虧損0.12億元和1.16億元。

虧損之門一開，公司就虧上了癮。

斑馬消費梳理發現，在18個財年中，僅有8個財年主營收入在億元之上，有9個財年凈利潤為負值。特別是在2013年至2014年、2016至2018年，出現連續虧損。

公司先后4次被實施退市風險警示措施。

斑馬消費統計，公司在18個完整財年中，實現主營收入合計17.93億元，凈利潤虧損合計6.89億元。

暫停上市前，皇臺酒業市值13.25億元。

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內斗：控制權4次易主

一句“南有茅臺，北有皇臺”廣告語，曾讓皇臺酒大殺四方，從風光無限到跌落神壇不到20年，*ST皇臺是學藝不精，還是徒有虛名?

斑馬消費梳理發現，公司上市以來沒活好過，究其主因是內部不斷爭斗，控制權頻繁易主。

2003年，公司大股東皇臺商貿實控人皇臺釀造集團改制，當時，公司董事長張景發控制的鼎泰亨通借此成為公司第二大股東，持股29%。

此后，皇臺商貿陸續拍賣法人股，鼎泰亨通順利成為公司控股股東。

2010年，鼎泰亨通以2.21億元金額將所持19.6%股權轉讓給上海厚豐，后者控股公司。

2015年，新疆潤信通以1億元價格獲得上海厚豐100%股權，間接控股公司。

2019年4月，公司控制股權再次易主，甘肅盛達集團成為公司控股股東。

在這一時期，西北另外3家酒企陸續發力，青青稞酒、伊力特陸續布局全國，金徽酒2016年上市，全國性白酒品牌逐步滲透西北市場。

腹背受敵之際，*ST皇臺無暇兼顧，公司一方面需適應公司控制權頻繁變更，另一方面疲于應付與股東、外部機構之間的法律訴訟。

斑馬消費初步統計，公司先后與二股東皇臺商貿、蘭州銀行武威分行、廣東益潤、宜賓圓明園實業等發生過訴訟和仲裁事項法律糾紛，案件涵蓋買賣合同簽訂后拒不付款、證券虛假陳述等。

中國裁判文書網顯示，皇臺酒業相關投資糾紛150余起，涉及虛假陳述案件多達54起。

屋漏偏逢連夜雨，2018年初，公司價值6700萬元成品酒產品被監守自盜。

內部爭斗不斷，公司經營、決策團隊深受影響，頻頻爆發人事“地震”。

據統計，2016年、2017年兩年里，公司離職高管就有十余人，涉及董事長、副董事長、總經理、副總經理、財務、審計、董秘等高管，獨董、董事、監事等職位一度離職，甚至出現公司監事會不足3人的狀況。

4月12日，公司控股權易主盛達集團當天，公司董事長、總經理、財務總監、董事會秘書等7名高管及1名內部審計部部長集體辭職。

自救：病急亂投醫

*ST皇臺曾多次展開自救，病急亂投醫最終越陷越深。

早在2014年，公司就曾計劃與瀏陽河酒重組，因為自身官司訴訟不斷、瀏陽河酒資金鏈出現問題未能成行。

2015年，公司出資1000萬元設立新疆安格瑞番茄產業投資公司，主營番茄產業投資和番茄醬制造，當年實現番茄醬產品銷售收入占比公司主營收入的10.61%，2016年番茄產品收入占比公司主營收入接近60%，毛利率降至1.74%。

2017年3月，公司將新疆安格瑞100%股權以31.87萬元轉讓。

新疆潤信通控股公司后，轉戰游戲行業，并計劃和游戲類飛流九天實施重組，最終失利。

2017年，公司擬投資不超過2.5億元取得深圳中幼教育控股權，涉足幼兒園課程開發與運營。本次重組推進時間已近兩年，仍沒有簽署正式協議。

截至2019年一季度公司貨幣資金85.8萬元，短期借款期末余額1.57億元，公司凈資產-2.44億元。

今年4月，公司向新控股股東甘肅盛達集團借款2000萬元以解燃眉之急。