高端名酒加速集中，低端白酒同樣朝著品牌化、集中化的方向狂奔。

2018年順鑫農業憑借“牛欄山二鍋頭”一路高漲，以“牛股”姿態傲視酒業的同時，也讓以光瓶酒為主的低端白酒市場獲得更多關注。根據專家的預測，未來光瓶酒的市場容量可達1000億元以上，將產生營收100億元級別的超級大單品!

誰將率先邁過百億門檻?是名酒企業悉心培育的大眾化戰略單品，還是一直以低端姿態贏得消費者青睞的老牌光瓶酒?

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低端白酒市場千億可期

諸多研究機構的調研與酒業專家的預測顯示，基于消費者對大眾化白酒性價比的追求，廠商對于低成本運作的追求，以光瓶酒為代表的低端白酒市場呈擴大之勢，有望在數年內達到1000億元以上規模。

酒業專家田卓鵬在《中國光瓶酒營銷白皮書2017》中表示，光瓶酒存量在650億～800億左右，從2012年起增速沒有低于過20%。按照這一發展速度，未來整個光瓶酒市場會達到1200億元規模。在他看來，未來50元以下將主要是光瓶酒，20~30元將成為主流。

光瓶酒整體增速在20%以上，個別企業的增速遠超于此。

據“21數據新聞實驗室”相關研究顯示，2018年上半年，有100支股票漲幅驚人，堪稱“牛股”，竄進100牛股榜單的，共有4支白酒股。其中順鑫農業今年上半年漲幅高達96.17%，位列100牛股之中的第9位，成為唯一一支入列TOP10的白酒股票，對于順鑫農業的高漲幅，“21數據新聞實驗室”認為原因在于“漲幅業績驅動低估值白酒股”。

對于這種現象，有業內人士將之類比為“酒業榨菜股”，即消費者對于大眾化消費品的強烈需求，帶動了低端白酒的快速增長。

此外，低端白酒，尤其是光瓶白酒在運作上的一些優勢，也促進了其在競爭中力壓定位稍高的產品，成為除了高端名酒外，增幅最為明顯的酒類產品。

根據中金公司的相關研究，低端酒靠低成本打開市場，在品類選擇、包裝和運營模式上體現高效率和高性價比。例如玻汾和牛欄山二鍋頭陳釀都屬于清香品類，在優質酒出酒率等層面優于其他香型，容易形成性價比優勢。

在包裝、運輸、倉儲等層面，光瓶酒的優勢更為明顯。以順鑫華東大平臺商為例，經銷商每周報貨次日即到，溝通效率高。平臺商僅租用4000～5000平米的倉庫就能供應華東10億元的貨，而一般企業需租用1萬平米以上的倉庫。2017年，順鑫銷售人員僅206人就實現銷量43萬千升。

“中金公司”預測，在部分優勢品牌的擴張下，低端酒市場將迎來整合大潮，未來品牌集中度將進一步增強，形成800萬～1000萬千升級低端酒產能，1000億～1200億元級別的低端消費市場。

低端酒集中度加速提升

一方面是低端市場增量擴容，另一方面，則是低端白酒品牌加速集中。

這種品牌集中的趨勢，來自于個別優勢品牌的快速邁進。依據中金公司的預測，未來3~5年，低端光瓶酒的代表性企業順鑫農業將保持營收增速在15%~25%區間，與貴州茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖等高端名酒企業的增速相當。

在這種高增速下，以順鑫農業牛欄山品牌為代表的低端酒龍頭將在效率和品牌規模上打破混戰低效的局面，并可持續吸收行業新增份額、整合中小企業市場。

從消費需求層面而言，高性價比的光瓶酒存在廣闊成長空間，勢必將整合低端盒裝酒市場，并向品牌化產品集中。

業界研究認為，牛欄山份額的提升主要來自中低端雜牌酒和低端盒裝酒，并開始擠壓老村長、龍江家園等品牌力略弱的光瓶酒的市場份額。未來光瓶酒占比可能快速提高，成長空間巨大，其中強勢品牌優勢更加顯著。

北京鹿鼎資本投資管理有限公司總經理、雪球私募工場牛頓定律基金經理王冠則從市場投入方面分析，認為未來低端白酒市場之中，唯有規模龐大的巨頭才可以生存。

根據王冠的統計，目前全國性快消品需要投入的廣告費是3億到5億元，而且門檻在不斷提升，這就意味著，如果企業的銷售收入達不到20億元~30億元以上的話，基本上負擔不起廣告費用，除非能忍受幾年不賺錢。而順鑫農業在2013年曾有過一次增發，募資11億專門做廣告投入，順鑫農業與老村長、紅星等競爭對手的差距也正是在2013年拉開的。

品牌集中化趨勢下，低端白酒將形成幾個較為明顯的集群，田卓鵬認為，光瓶酒可以劃分為四大陣營，即以老村長、龍江家園、小村外等為代表的東北陣營;以牛欄山、紅星、枝江等為代表的泛名酒陣營;以瀘小二、江小白、小刀、一擔糧等為代表的時尚陣營;以及鹿邑大曲、山莊老酒、高溝老酒、邵陽老酒、大小總督等地產酒陣營。光瓶酒將呈現東北陣營、泛名酒陣營、時尚陣營長期三足鼎立的局勢，并趨向于名酒化和時尚化。

誰能率先突破百億?

在光瓶酒的幾大陣營之中，哪些品牌可率先突破百億門檻?

中金公司的報告認為，順鑫農業最有可能成為低端酒超級龍頭，看好牛欄山陳釀在15元價位用6~7年時間達到100萬千升級別，對應營收達到160億~180億元，對應凈利潤35億~45億元。

實際上，從最近幾年市場規模、營收增速、品牌影響力、全國化程度等幾個方面衡量，未來有望突破百億規模的超級大單品，最有可能在泛名酒和名酒旗下的光瓶酒產品中產生。

從規模而論，目前光瓶酒中，以牛欄山二鍋頭和老村長排列在第一梯隊。順鑫農業2017年報顯示，牛欄山二鍋頭當年營收可達64.51億元，預計2018年還將有進一步增長。中金公司預測，2018年陳釀可占白酒業務營收的56%，達到52億元。

老村長因為非上市公司，對于其營收未有較為完整、清晰的財報說明，外界推測其營收在50億元以上。

山西汾酒2017年財報顯示，其低價白酒營收為20.18億元，玻汾為其重要產品。瀘州老窖方面，2017年低檔酒類營收25.91億元，不過其品系較多，其中“綠玻二曲”價格定位約為20元，自2016年上市后，僅用一年時間銷售達2億元以上，正成為瀘州老窖力推的低端超級大單品。

根據中金公司的預測，玻汾今年營收同比增速為30%～40%;預計2018～2022年間，玻汾銷量達7萬～19萬千升，規模效應還可能進一步凸顯。

從品牌影響力角度而言，業界認為，玻汾有汾酒品牌背書、品質穩定，作為清香龍頭產品之一且具備全國化放量的較大潛力，現在50～80元市場缺少超級龍頭，有望成為低端市場龍頭。瀘州老窖方面，“綠玻二曲”已被列為“五大戰略單品”之一，獲得總公司方面的資源傾斜，也有望快速成長。

從全國化程度而言，目前光瓶酒中最為突出的當屬牛欄山二鍋頭，該企業已經在河北、內蒙、江蘇等18個省級區域形成億元級市場。福建、新疆等新興市場銷售收入同比增長50%以上，長江三角洲市場增幅達70%以上，全國化布局收效顯著。

山西汾酒正在加速向區域外市場推進，不過其資源偏向于高端產品，而瀘州老窖方面，綠玻二曲以東北、華東、華中、華南為重點區域進行運作，據稱未來有可能為“瀘州老窖二曲”設立專門的品牌公司，強化運作力。