8月，多家葡萄酒上市公司的2018半年報相繼出爐，為了便于業內人士更好地了解行業近況，葡萄酒研究匯總了各葡萄酒上市公司的營業收入及利潤。

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從已經出爐的半年報中可以看出，張裕、威龍在2018年上半年的業績相比去年是穩中有增，威龍的凈利潤增長達到近13%，這在今年普遍反映行業冷淡以及進口酒持續擠占國產酒份額的情況下，實屬難得。而傳統意義上的三巨頭之一的王朝，困難重重，業績已經跌出三巨頭之外。反倒是通葡股份近兩年得益于控股子公司九潤源電子商務有限公司的營收增加，實現了業績大幅增長。另外，中糧長城因為從中國食品的報表中“剝離”，不在此次我們的分析之列。

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按營收規模來看，張裕A毫無爭議的占據第一把交椅，營收額為282,823.01萬元;按營收漲幅排序，新三板上市企業法塞特酒漲幅最快，達到407.21%;按凈利潤排列，張裕A依然占據第一的位置，達到63,583.74萬元;從凈利潤漲幅方面看，通葡股份漲幅最大，為428.92%。

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1、張裕A：中高端產品勢頭良好，改革驅動成長

張裕在半年報中指出，報告期內，公司低價位葡萄酒、低價位白蘭地和卡斯特酒莊酒銷售收入出現小幅度下滑，解百納等中等價位葡萄酒保持了銷售收入基本穩定，中高價位白蘭地、進口葡萄酒、“愛斐堡”酒莊酒等高價位葡萄酒銷售收入繼續保持了較好增長勢頭，從而使公司營業收入與上年同期相比小幅增長。但受到原料及包裝材料價格上漲、折舊增加等因素影響，公司凈利潤小幅下降。

今年上半年，張裕進行了很多變革，管理層進行了較大規模的調整，推出了新的產品和經銷商合作模式。同時，張裕繼續聚焦策略，聚焦大單品、聚焦高品質，并通過實行牌照制保證經銷商的利潤。另外，張裕公司繼續全球化布局上游品牌和產能，并突出國內酒莊酒的中高端定位，帶動公司中端酒的發展，發力中高端市場。就上半年的張裕來說，用“改革驅動成長”形容十分貼切。

2、威龍股份：凈利增長13%，中端產品及商超渠道增長良好

威龍股份半年報稱，報告期內，公司主要經營指標穩步增長，營業收入同比增長2.81%，歸屬上市公司凈利潤同比增長12.82%，扣除非經常性損益的凈利潤同比增長14.36%。面對激烈的競爭局面，公司堅持威龍有機的品牌定位,聚焦戰略產品、聚焦戰略區域、聚焦戰略終端，運用區域特點和優質的渠道網絡資源，逐步開發渠道網絡。緊抓五大工程“千商、萬店、龍網、老板和宴席工程”，確保實現年度銷售計劃。

值得一提的是，威龍中端葡萄酒的銷售收入在報告期內同比增長了39.34%，在高中低檔的所有產品中，增速最快。同時，威龍在商超渠道的表現也可圈可點，1~6月間，威龍在商超渠道的銷售收入增幅達到32.99%。從報告期的報表來看，華東地區尤其是浙江依然是威龍的強勢市場，浙江一省的銷售額占比達到七成，同時，上海地區的銷售增長達到20%以上，在幾個主要銷售區域內的增幅最大。

3、王朝酒業：困難重重，“賣身自救”

停牌許久的王朝酒業今年依然困難重重，業績和市場表現上早已距巨頭的名號越來越遠。王朝酒業公布，截至2018年6月30日止6個月總銷售收入約為1.66億港元，同比減少29.7%。紅葡萄酒的銷售繼續為該集團收入的主要貢獻來源，占該集團期間總收入約78%(2017年：64%)。白葡萄酒及其他產品的銷售分別占該集團期間總收入約21%及1%(2017年：35%及1%)。公告稱，該公司預期該期間綜合虧損同比上升約20%，該上升主要是因為收入和毛利減少所致。期間收入減少主要受期內中國東部及東南地區若干分銷商經營狀況惡化影響。應對此情況，公司已采取措施選擇新的分銷商，并逐步于該些地區建立新的渠道。此外，該公司股票將繼續停牌。

上半年王朝酒業實現營收1.66億港元，下滑幅度接近30%，而從已發布的近幾年的業績數據上看，王朝酒業的表現也不盡如人意。2012-2016年度，王朝酒業全年營業收入分別為11.54億港元、8.74億港元、6.69億港元、6.27億港元、4.52億港元，營收規模呈現出逐年收窄的狀況。

今年上半年，王朝“賣身自救”，作價4億元出售酒堡，所得款項用來償還公司借款和用于公司營運資金。困難重重之下，王朝將走向何方，仍需拭目以待。

4、通葡股份：營收超5億，持續保持增長

通葡半年報顯示，報告期內公司實現營收5.08億元，同比增長7.4%;實現凈利607萬元，同比增加428.92%。對于營收增長，通葡股份表示，報告期內，九潤源營收的增長使得公司本期營業收入增加3498.98萬元，推動營收實現增長。

近兩年，通葡股份的業績增長迅猛的主要因素是九潤源電商公司的“加入”，其葡萄酒營收的占比并不是很高，因此，如果實現葡萄酒業務的增長，還需要繼續挖掘更多自身優勢，加大市場營銷力度。

5、中型企業：有虧有盈，需發揮特色優勢，扎實根據地市場

從匯總中可以看出，上半年營收處在1億到3億之間的企業有中葡、莫高、通天，王朝。王朝上文已經有所分析，類似一個“特例”。但從剩下的幾家“中型企業”的情況來看，有虧有盈。

這幾家企業大多屬于在一些特色葡萄酒方面具有優勢，且在一定區域保持較高占有率的企業，比如通天酒業在甜葡萄酒方面獨具特色，今年上半年實現扭虧為盈主要得益于主要產品甜葡萄酒及干葡萄酒的銷量及銷售收入的大幅增長，加上甜葡萄酒的毛利率較去年同期明顯提升。而莫高酒業在黑比諾等特色品種方面有很強的認知度，在甘肅省內的市場表現也十分強勢;中葡酒業則主要占據在華東與新疆地區。因此，這幾家企業如果想要實現更高更快的突破，依然是要挖掘自身優勢，在扎實根據地市場的基礎上，尋求更多范圍的市場突圍。

6、新三板企業：整體向穩，特色產品及商業模式是突圍利器

在今年的上半年年報中，6家新三板企業有三家的表現是業績微增或微降的態勢，這表明發展相對平穩。另外，法塞特在本報告期內實現了比較高的增長，這主要源自公司主打品牌的競爭力和商業模式。

從某種意義上講，目前在新三板上市的一些葡萄酒企業是國內精品酒莊的代表，品質具有優勢，但是發展模式和拓展思路需要進一步優化。因此，仍然需要做出更多另辟蹊徑的嘗試。

總體來看，國產葡萄酒是向好的局勢，行業也朝著復興的方向不斷邁進。國產葡萄酒的領軍品牌正在通過一系列的深度調整實現穩步增長，二線葡萄酒企業則需進一步挖掘自身特色與優勢實現彎道超車，新三板企業則可以通過打造優勢產品及有競爭力的商業模式得以持續發展。