日前，順鑫農業發布了2020年半年報。數據顯示，報告期內公司實現營業收入95.20億元，同比增長13.12%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.48億元，比上年同期減少15.36%。

其中，上半年白酒產業實現營業收入達64.66億元，占總體營業收入近68%，而白酒產業業績基本由牛欄山品牌貢獻。

順鑫農業在報告中表示，面對疫情，公司通過制定“三不變”“三提升”的工作思路，扎實鞏固線下渠道、積極拓展線上電商渠道等方式，將疫情對白酒的影響降到了最低。

東方證券分析認為，順鑫農業的白酒業務在疫情影響下仍顯示出較高韌性，未來仍看好產品結構升級以及區域擴張趨勢，下半年收入增速有望提升，盈利水平將企穩回升。

據了解，面對疫情影響，牛欄山在上半年以打造 “民酒”中的“名酒”為動力，制定了“三不變”、 “三提升”的工作思路，即計劃不變、目標不變、思路不變;提升市場應變能力、提升市場服務能力、提升品牌影響力。

此外，牛欄山在做好疫情防控前提下，合理安排市場營銷人員赴市場一線調研、督導，確保重點工作的有序推進;鞏固線下渠道，通過視頻會議、電話走訪等非接觸形式，主動關注、了解經銷商動態及市場信息，以靈活的措施，助力廠商共克時艱，增強 經銷商團隊的忠誠度;積極拓展線上電商渠道，探索線上、線下融合的數字營銷新模式。以線上電商的形式拓展營銷渠道，以新品“精致陳釀”線上首發為載體助推產品結構升級，布局高線光瓶酒。

業內人士也指出，疫情之下，全國范圍內社交類消費場景關閉，對白酒行業造成了一定的沖擊。因為牛欄山主要面對的是餐飲類消費場景，加上牛欄山在光瓶酒領域有著較高的品牌美譽度和控價能力，因此在疫情沖擊下仍保持了較強的業績定力。

在東方證券看來，牛欄山作為低端光瓶酒龍頭，自飲消費占比高，受經濟影響較小，穿越周期需求穩健，下半年隨著疫情緩解，動銷有望進一步轉好。公司品牌力突出、市場認知度高，有望持續享受集中度提升及產品升級紅利，外埠區域穩步擴張，泛全國化值得期待。

眾所周知，在當前國內社會結構的變遷、中產消費群體崛起的大背景下，帶動白酒消費理念向價值消費轉變，消費者開始關注“值不值”而不單是“貴不貴”，也預示著以理性消費趨勢回歸為標志，以大眾消費為基礎的酒類消費新時代的到來，以價值追求為導向的民酒有著廣闊的發展空間。而作為白酒百億陣營中唯一的民酒代表，牛欄山的未來發展無疑更加值得期待。

對于下半年的戰略路徑，順鑫農業在半年報中表示，公司將從打造三大戰略區、培育“1+4+N”樣板市場、探索數字化營銷三個方面入手，推進牛欄山高質量發展。

具體來看：一是打造京津冀、長三角、珠三角三大戰略區;二是重點培育以北京為中心，以初具樣板模式的南京、長春、東莞、蘇州為多核，以未來多個外埠樣板市場為多點的“一心多核多點”的標準化、規范化的樣板市場;三是線上線下多措并舉， 將線上數字化營銷與線下體驗式營銷有機結合，滿足消費者對于感知和體驗的情感訴求，給數字化增添溫度，沉淀品牌粉絲 基數。

中泰證券在研報中認為，牛欄山的短中長期的成長邏輯清晰，樣板市場的成功有望逐漸向全國復制，且樣板市場產品結構繼續升級，渠道高利潤高周轉自我驅動力充足。同時，收入的提升也會推升利潤率水平的提升，對牛欄山未來3年白酒成長的信心仍足。川財證券則指出，低端白酒市場規模約2000億，但CR3僅為12%，牛欄山有望憑借全國化品牌、產品高性價比、渠道利潤豐厚持續提升市占率。