8月1日下午，水井坊發布關于終止對外投資的公告。

公告稱，雙方經過多輪磋商、深入探討后，在合資項目的若干重要商業安排問題上難以達成一致。因此，經2021年7月31日召開的第十屆董事會2021年第四次會議審議通過，公司決定于2021年7月31日根據框架協議的上述規定向梁明鋒先生和國威公司發出友好通知，終止框架協議和合資項目且雙方均不承擔任何責任。

公告中還提到，雙方仍將繼續探討潛在的合作機會，未來公司、梁明鋒先生和國威公司能否就合作方式達成共識存在一定不確定性。

有業內人士表示，水井坊對布局醬酒的態度非常謹慎，這次雖然終止了組建合資公司，但并不排除未來水井坊將通過其他方式或者形式來入局醬酒。與此同時，醬酒項目波動，也不會對水井坊的核心濃香業務形成影響。

01、終止醬酒合資項目

水井坊入醬謹慎務實

布局醬酒被水井坊視為長期白酒戰略的重要一步。

4月10日，水井坊發布對外投資公告，引起行業高度關注。根據當初雙方簽訂的《四川水井坊股份有限公司、梁明鋒先生、貴州茅臺鎮國威酒業(集團)有限責任公司關于合資項目之框架協議》，合資公司注冊資本將不低于8億元人民幣。

對于水井坊布局醬酒，業內不少人認為這是醬酒熱催生的舉動。但水井坊其實有自己的判斷。

在2021年水井坊股東大會上，水井坊總經理朱鎮豪曾提及消費升級趨勢下不同香型都發展空間：“水井坊關注不同香型市場的發展，如果有一些好的機會和項目，我們絕對需要去理解、關注甚至于把它落地促成。”

如今，歷時數月，雙方終止此次合資項目，是水井坊對醬酒有了重新評估?是水井坊準備不足還是前景看淡?從雙方將繼續探討潛在的合作機會來看，答案顯然都是否定的。背后顯示出的其實是水井坊對入局醬酒的謹慎務實態度。

對此，白酒行業分析人士歐陽千里認為，水井坊進軍醬酒不是沖動行為，在資金實力上也游刃有余。水井坊2020年實現凈利7.3億元，今年上半年實現凈利3.77億元，經營性現金流也由去年同期的-2億增加至2.8億元，同比上升了237.7%，截止到6月底，公司貨幣資金還有14.4億元。

“對于一項長期戰略，水井坊必然有充足的準備和安排，如今雙方在商業條款上未能達成一致，也只屬于正常的商業談判結果而已。”歐陽千里補充道。

02、核心業務仍在濃香

高端化戰略正穩步推進

“染醬”事宜雖然出現變動，但并不會傳導至水井坊的濃香基本盤。事實上，水井坊在濃香領域的高端化戰略更加清晰，動力也在穩步增強。

這在今年春糖期間舉辦的經銷商大會上就已經是一個明確的方向。朱鎮豪在會上表示，水井坊的愿景是“成為高端濃香頭部品牌之一”，而未來五年的水井坊使命則包括：持續保持成長動力，贏取更大的次高端與高端市場份額;打造更強的品牌價值，創造更好、性價比更高的消費體驗;優化經銷系統，積極與優質合作伙伴多維度拓展市場，分享更多成長紅利。

緊接著，水井坊與上海勞力士大師賽達成戰略合作，圍繞體育營銷，進一步拓展與高端消費者和生活方式的深度鏈接，搶占高凈值人群心智。同時在八大主力省區市場持續占領機場、高鐵以及高端場所的顯要廣告位置，增強對目標人群的品牌露出。

前不久發布的水井坊半年報更透露，下半年，由公司部分經銷商組建水井坊高端產品銷售公司，銷售水井坊典藏及以上產品，充分調動經銷商的積極性。持續升級宴席運營管理，進一步釋放核潛門店效能。同時，積極與優質合作伙伴多維度拓展市場，分享更多成長紅利。

與此同時，水井坊將持續進行高端品牌建設，提升以典藏為核心的高端化品項營銷策略方案，打造更強品牌價值，創造更好、性價比更高的消費體驗。并從酒體、包裝和產品故事上對產品進行全新升級，輔之以系列服務消費者的品牌體驗活動，努力贏取更大的次高端與高端市場份額。

不難看出，水井坊圍繞愿景和使命，正有條不紊的通過在高端及次高端白酒領域有效經營和持續經營，不斷加強高端和次高端市場品牌、產品和渠道的建設，提高水井坊的品牌認同度和市場占有率，保持成長動力，保證市場健康可持續發展。

這一條主線，并不會因為醬酒而發生改變。而未來水井坊能否在布局醬酒方面走出一條新路，還需放在更長遠的尺度去看待。(原標題：“染醬”或將切換模式，水井坊的未來需長遠看待)