終止重組，大股東易主，在僅僅24小時的時間里西藏發展(000752.SZ)的命運就發生了意想不到的變化。而作為西藏發展新的控股方，其成立時間還不到一年。

6月8日，西藏發展發布《簡式權益變動報告書》表示，控股股東西藏光大金聯實業有限公司(以下簡稱“光大金聯”)以7億元將其所持10.65%的股權轉讓給西藏天易隆興投資有限公司(以下簡稱“天易隆興”)。

之前的6月2日，西藏發展表示，公司收到光大金聯通知，光大金聯已于2016年6月1日與天易隆興簽署了《股份轉讓協議》，光大金聯擬向天易隆興轉讓其持有的公司10.65%股份。通過本次股份轉讓，天易隆興將成為上市公司的第一大股東。

值得注意的是，西藏發展6月1日剛剛宣布終止重組，此前公司擬收購一家新能源公司60%股權。

記者查閱資料發現，光大金聯在此次股權轉讓前后將所持公司全部股份多次質押。而此次受讓公司股份的天易隆興雖然剛剛成立，但其背后的實際控制人對殼資源比較渴望。

股權全部質押

公布上述股權轉讓的前一天，即6月1日，西藏發展發布了《關于終止籌劃重大資產重組事項的公告》。

西藏發展表示，公司從事的主要業務為啤酒生產及銷售。作為區域性中小型啤酒生產廠商，公司在西藏區域內擁有一定的競爭優勢，但面對中國啤酒行業增長放緩、行業集中度進一步提高的競爭局勢，西藏發展力圖通過拓展業務增長點，改善公司的經營狀況，提升公司的持續盈利能力和發展潛力，實現上市公司股東利益的最大化。為了進一步推進公司發展戰略的實施，公司擬通過支付現金的方式購買國內某新能源企業60%股權，推動上市公司業務多元化的實現，降低企業整體經營風險，提高公司盈利能力。

談及此次重組終止的原因，西藏發展表示，自籌劃本次重大資產重組事項以來(2016年3月2日開市起停牌)，公司會同被收購方及相關中介機構進行了多次協商，就關鍵合作條件進行了深入討論和溝通，在綜合考慮標的公司經營狀況、收購成本及投資風險等因素的情況下，基于謹慎性原則和對本次交易各方負責的精神，經公司審慎研究認為，繼續推進本次重組事項將面臨諸多不確定因素，為切實保護全體股東利益，決定終止籌劃本次重大資產重組事項。

記者發現，在此次重組失利和股權轉讓后，光大金聯就將持有的公司股份全部質押。

6月4日，西藏發展表示，光大金聯將持有的公司2809.96萬股股份質押給國投泰康信托有限公司，質押開始日期為2016年6月1日，質押到期日質權人辦理解除質押登記手續止，本次質押占其所持股份比例為100%，用途為質押擔保。

值得注意的是，這并不是光大金聯第一次將持有的公司股份全部質押。

2016年1月18日，光大金聯將持有的公司2809.96萬股股份，全部質押給中國建設銀行股份有限公司西藏自治區分行，并于5月23日全部解壓，用途也是為質押擔保。

此前，光大金聯于2014年12月29日將原質押給中國建設銀行股份有限公司西藏自治區分行的公司無限售流通股2809萬股解除質押。同日，光大金聯將該等股份質押給中國建設銀行股份有限公司西藏自治區分行。截至2014年12月31日，光大金聯持有西藏發展2809.95萬股股份。

西藏發展2015年年報顯示，范志明持有光大金聯100%股權，光大金聯持有西藏發展10.65%的股份，范志明為公司實際控制人。

資料顯示，范志明自2005年就已經是西藏發展的實際控制人。

有市場人士對記者表示，光大金聯將持有西藏發展全部股權反復質押，意味著光大金聯資金可能面臨問題，在此情況下，光大金聯出售公司的股權也在情理之中，至于什么價格成交，還需要看雙方的談判。

新股東剛成立

就在西藏發展重組終止后，天易隆興表示擬從光大金聯手中獲得西藏發展10.65%的股份，進而想成為上市公司的第一大股東。

西藏發展主要業務低迷或許是光大金聯萌生退意的原因之一。西藏發展主營業務為啤酒，在2015年，公司的營業收入、凈利潤、毛利率全面下滑。數據顯示，2015年公司實現營業收入為3.91億元，同比下滑2.04%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1645.55萬元，同比下滑36%，公司毛利率為27.68%，同比下滑1.27%。

上述重組失敗后，西藏發展表示，6個月內不再籌劃重大資產重組。公司今后仍將堅持在合法合規的前提下，繼續尋找新的項目，發掘新的盈利增長點。

有市場人士表示，這也意味著公司仍將繼續把新的盈利增長點放在重組上，在此情況下，公司新的大股東資源就顯得至關重要。

如果單純從天易隆興本身來看，其實力并不強。

天易隆興成立時間于2015年9月25日，注冊資本為3000萬元，經營范圍：創業投資，創業投資管理，企業管理咨詢，商業信息咨詢，2015年各項財務指標均沒有具體數據，2016年3月31日，公司凈資產為1400.17萬元，營業收入為0元，凈利潤為-0.2萬元。

北京中合聯資產管理有限公司(以下簡稱“中合聯資產”)持有天易隆興80%的股份，為其控股股東，成立于2015年8月7日，注冊資本1500萬元，主要從事資產管理業務。截至報告書簽署日，尚未開展業務活動。

中合聯投資持有中合聯資產40%的股權，是其第一大股東。

中合聯投資成立于2005年12月2日，注冊資本3億元，主要從事項目投資、投資管理、資產管理、投資咨詢、技術開發、組織文化交流活動(不含演出)、企業管理咨詢。截至本報告書簽署日，其共持有15家公司股權，其中包括南京市高淳區中合惠民小額貸款有限公司在內的7家公司從事小額貸款業務，全資子公司北京中合典當有限責任公司、中合正達國際貿易有限公司分別從事典當、國際、國內貿易業務。

此外，中合聯投資持股比例在50%的中合供銷(上海)股權投資基金管理有限公司從事私募股權投資。2013年至2015年，中合聯投資營業收入分別為1.33億元、1.45億元、1.52億元，凈利潤分別為4478.96萬元、4959.47萬元、3571.09萬元。

或被借殼

記者發現，雖然天易隆興、中合聯資產目前沒有主業收入，而中合聯投資資產規模也不大，但中合聯投資背后的中國供銷集團有限公司(以下簡稱“供銷集團”)則大有來頭，而且其也將資本市場作為公司發展的重點。

資料顯示，中合聯投資、北京華晟偉業貿易有限公司、中能科華能源新技術開發有限公司分別持有中合聯資產40%、30%、30%的股份，供銷集團持有中合聯投資有限公司83.83%的股份，中華全國供銷合作總社持有供銷集團100%股權。

中華全國供銷合作總社是全國供銷合作社的聯合組織，由國務院領導，主要職責是按照政府授權對重要農業生產資料、農副產品經營進行組織、協調、管理。

供銷集團成立于2010年1月18日，注冊資本46.63億元，主要從事批發預包裝食品、農業生產資料、農副產品、日用消費品、再生資源的經營業務;進出口業務等。

在二級市場中，供銷集團控股子公司中國再生資源開發有限公司持有秦嶺水泥(600217.SH)25.35%股份，為秦嶺水泥第一大股東，此外其還通過集團全資子公司中國農業生產資料集團公司持有東凌國際(000893.SZ)19.15%股份，系東凌國際第二大股東。

此外，供銷集團還持有北京全國棉花交易市場有限責任公司等共計17家公司股權。

供銷集團網站顯示，供銷集團全年實現銷售收入1425.79億元，增長1.29%;利潤總額21.73億元，增長27.67%;歸屬集團凈利潤5.87億元，與上年基本持平;歸屬集團所有者權益81.62億元，增長11.38%。

在資本市場方面，供銷集團表示，隨著企業上市工作的快速推進，集團資本運營工作進入新的階段。要搶抓國家重視資本市場建設和推進資本市場改革的機遇，統一規劃，加快企業上市進程，促進上市企業規范運行，大力提升企業直接融資能力和治理能力，確保股東利益。

首先，促進上市公司規范化運行。做好上市企業考核管理，引導“秦嶺水泥”“中農國際”等上市企業提升創利增效和資產增值能力。加強對上市公司經營情況的分析，研究上市公司市值管理、利潤體現、完成業績承諾和稅收籌劃等問題。支持上市企業做好定向增發、并購重組等。

其次，加快推進總社已審批企業上市進程，及時調度中農立華等企業上市進展情況和“供銷大集”資產注入情況，研究解決企業上市以及資產注入中存在的問題，按計劃完成上市工作。目前，中農立華、中農控股、中農聯合等企業在主板或新三板上市的工作正按計劃抓緊推進。

再次，幫助擬籌劃上市企業做好基礎工作。協調做好擬上市公司資源整合、業務調整、稅收籌劃等工作，積極幫助完善方案，做好方案的報批和協調調度相關工作，推動有關企業盡早形成上市報批方案。

6月2日，證監會公布的《上交所首次公開發行股票正常審核狀態企業基本信息情況表》顯示，中農立華IPO已受理。

而記者尚未在股權系統和證監會發現中農控股、中農聯合的上市情況。

上述市場人士表示，從受讓西藏發展股權來看，供銷集團看中的或是其殼資源，雖然目前尚不能確定供銷集團會將哪家公司裝入到西藏發展，但在供銷集團加快旗下企業上市進程的表態來看，其對資本市場比較看中，在此情況下，如果單純依靠IPO排隊還需要很長的時間去等待，如果旗下公司符合IPO的標準，則選擇殼公司進行借殼上市則會快很多，是個不錯的選擇。

針對上述情況，記者分別致電西藏發展，公司一位人士表示，目前公司董秘和證券代表不在公司，無法回答。供銷集團電話則無人接聽。