山西汾酒一季報顯示，公司實現營業收入32.4億元，同比增長48.56%;歸屬于母公司股東凈利潤7.1億元，同比增長51.82%

汾酒多次在會議上指出要“三步并作兩步走，三年任務兩年完成”，2018年作為汾酒“三步并作兩步走”關鍵之年，汾酒一季度實現開門紅，表明汾酒“奔跑”的意愿和決心更加強烈。

再來看一下徽酒代表古井貢酒(000596)。古井貢酒一季報顯示，公司實現營業收入25.60億元，同比增長17.8%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5.81億元，同比增長42.5%。

中商產業研究院表示，安徽市場消費升級推動了古井貢產品結構提升。自2016年底開始安徽省內消費升級趨勢明顯，30～50元價位向80～120價位升級，疊加200元以上價位迎來次高端風口，升級行情體現明顯，古井貢的業績自2017年下半年加速增長，預計增速會維持相當一段時間。

對于以上三家企業出現的增長態勢，太平洋證券分析認為，經過前期的向下修正，白酒估值已進入合理區間瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等這類有預期差的公司，將在這輪白酒反彈中成為領漲品種。

區域品牌穩步向前

在區域品牌中，上市公司白酒企業涵蓋數量多，除個別企業出現業績營收下降或是虧損之外，其他白酒企業均呈現出增長態勢，舍得酒業(600702)、老白干酒(600559)與酒鬼酒(000799)凈利潤實現了超過50%以上的增長。水井坊(600779)更是在營收與凈利潤分別實現了87.73%和68.01%的爆發式增長。

對此，水井坊股份有限公司總經理范祥福表示，水井坊今年一季度銷售收入上漲逾八成，既有春節時間較往年靠后，致廠家放量歸于今年一季度的因素，同時，水井坊于2017年12月進行了一次提價，提價時廠家將一些老貨提交給市場，亦會對對應季度的業績造成一定影響。同時，他也指出，公司業績向好主要得益于高端及次高端產品銷售增長。但其坦言，由于次高端價格帶競爭者眾，公司對未來增長持審慎態度，將2018年銷售收入目標定位在增長40%左右。

除此之外，今世緣(603369)、口子窖(603589)、迎駕貢酒(603198)營收與凈利潤均實現兩位數的增長。

金徽酒(603919)與伊力特(600197)在2018年一季度也有不俗表現，兩家企業在營收與凈利潤分別增長5.44%、6.63%，8.63%、8.42%。

方正證券研報認為，正是300元次高端價位承接800元以上高端白酒的高增長，驅動了行業最主流價位的成長。按照其分析師團隊的劃分方法，一季度，水井坊、酒鬼酒和舍得酒業三家組成的次高端陣營平均收入增速為52%，高于茅五瀘組成的高端陣營33%的增速。今年一季度，水井坊等3家次高端酒企平局凈利增速達到76%，高端龍頭增速為40%，次高端區域龍頭為33%。

多家券商研報認為，在消費稅基提升和會計政策變化的基礎上，次高端酒企和區域次高端龍頭能實現高速增長。

大多企業一季度表現搶眼，但部分企業的成績不盡如人意。如金種子酒(600199)在業績營收方面同比下降11.64%，青青稞酒(002646)在凈利潤方面同比下降14.93%;皇臺酒業(000995)在業績營收方面同比下降21.59%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-1308.20萬元，較去年增長2.36%，對此，公司表示，這是由于老產品滯銷，新產品設計尚未完成，同時公司資金出現嚴重短缺，各項促銷措施不到位，市場銷量萎縮等多方面因素造成的。

從頭部企業到區域品牌，白酒上市公司在2018年一季度交出了一份令人滿意的答卷。一年之計在于春，這也讓人們對白酒行業今年以及未來的向好發展充滿了信心。