牛年春節假期期間，國內消費爆棚。一組數字，串起牛年新春——據商務部監測，2月11日至17日，全國重點零售和餐飲企業實現銷售額約8210億元，比去年春節黃金周增長28.7%。在線餐飲銷售額比去年春節同期增長約135%，年夜飯系列商品銷售額比去年春節同期增長54.9%。其中，受益于餐飲和禮品需求的帶動，春節期間酒類消費市場恢復迅速�？傮w而言，2021年春節酒水消費與往年相比有較大的增長。

在春節前2-3周，經過短暫調整后，白酒股再次迎來一波小陽春行情，其中貴州茅臺每股股價從1月20日的2008元上漲至2月10日的2601元，累計上漲近三成，而其他白酒股多數都有兩到四成的漲幅。值得注意的是，雖然2月18日白酒股表現疲軟，但白酒消費市場表現卻意外的“堅挺”。由于春節疫情明顯好轉，各地防控力度合理，并受益于餐飲和禮品需求的帶動，今年春節白酒市場快速恢復，已經回到2019年同期水平。

數字顯示，今年春節期間，白酒消費強勁，同比成交額在酒類中增長最快。茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、杏花村在國內老字號春節銷售10強中占據5席。與以前人們想的更多是“如何買到”，今天則更加追求怎樣“買得更好”。京東大數據顯示，春節期間酒類消費農歷同期成交額同比增長2-3倍，其中北方和西南省份的消費者依然愛喝白酒，廣東人相對更喜好啤酒和洋酒，江浙滬一帶居民的黃酒消費領先全國。

相關研報顯示，市場上茅臺貨源緊俏之外，部分地區的五糧液和瀘州老窖發貨較往年快1~2個月，庫存較往年則少半個月，銷售情況良好。雖然年會、返鄉等影響致使消費場景仍有缺失，但整體銷售依然良好。有機構認為，預計節后經銷商補貨動力強，部分消費場景可能回補，從而延長春節旺季，高端酒價格有望延續上行趨勢。從春節整體動銷看，高端白酒的經營依然具有確定性，白酒產業將繼續表現穩健。

回顧2020年，疫情促使供給側出清，有效釋放渠道風險，抗風險能力更強的龍頭份額提升，價格升級是行業成長的核心驅動力，綜合行業格局、盈利能力、現金回款能力、企業競爭優勢，白酒依舊是確定性較強的優質賽道，理應享受一定估值溢價。根據渠道初步反饋，春節期間，白酒動銷普遍樂觀，高端酒景氣最強，旺季動銷強勁。次高端龍頭亮眼，區域強勢品牌強勢，各價格優勢大單品表現尤其突出。

綜合看，春節白酒動銷健康向上，較2020年同期改善明顯。展望2021年，龍頭酒企控量挺價彰顯行業高景氣度，有望刺激經銷商回款、提振渠道信心，并為接下來的新品上市做好鋪墊。總之，2021年白酒產業將景氣向好。